20260522-冠通期货-螺纹日报_偏弱震荡_2页_175kb

冠通期货研究报告总结

一、核心内容概述

本报告为冠通期货发布的螺纹钢期货日报，内容围绕近期市场行情、基本面数据、驱动因素及短期观点进行分析，旨在为投资者提供决策参考。

二、市场行情回顾

1. 期货价格

• 螺纹钢主力合约周五呈现偏弱震荡走势。
• 螺纹钢主力合约减仓36800手，总持仓量为1804080手。
• 成交量较上一交易日缩量，为613204手。
• 技术面上，日均线跌破5日均线3188，30日均线3186附近，下方支撑关注60日均线3160，压力位在5日均线3188附近。

2. 现货价格

• 主流地区螺纹钢现货HRB400E 20mm报价为3290元/吨。

3. 基差

• 期货价格贴水现货122元/吨，表明期货市场相对现货市场偏弱。

三、基本面数据

1. 供需情况

• 供应端：2026年5月21日当周，螺纹钢产量为221.14万吨，周环比+19.74万吨，年同比-10.34万吨。钢厂在利润修复后集中复产，短期供给压力有所回升。
• 需求端：当期表需为241.79万吨，周环比-0.73万吨，年同比-5.35万吨。需求小幅下滑，但仍有韧性。
• 库存端：
  • 社会库存489.93万吨，周环比-28.47万吨，去库节奏持续。
  • 钢厂库存175.36万吨，周环比+7.82万吨，增量主要来自区域流通不畅。
  • 总库存665.29万吨，周环比-20.65万吨，去库速度加快。

2. 宏观面

• 2026年3月5日召开的十四届全国人大四次会议释放积极信号，提出多项稳增长政策，包括：
  • 发行超长期特别国债1.3万亿元
  • 安排地方政府专项债券4.4万亿元
  • 实施适度宽松货币政策
• 市场对基建与地产托底的预期增强，情绪面获得阶段性支撑。

四、驱动因素分析

偏多因素

• 宏观氛围偏暖：政策利好为市场提供支撑。
• 产量同比大幅低于往年：供应压力相对可控。
• 库存持续去化：库销比改善，市场供需关系有所优化。
• 钢价有底部支撑：现货价格相对稳定，为期货价格提供支撑。

偏空因素

• 产量有复苏预期：钢厂复产可能导致供应增加。
• 需求面临淡季考验：下游需求或受季节性影响走弱。
• 总库存同比仍累库：长期库存压力仍存，不利于价格反弹。

五、短期观点总结

• 短期（1-4周）：需求走弱 + 供应大增 + 宏观压制，预计震荡偏弱。
• 中期（1-3个月）：成本支撑 + 政策托底 + 需求韧性，预计低位区间震荡、底部逐步抬升，6月筑底，7-8月有望回升。

六、分析师信息

• 分析师：夏书文
• 执业资格证书编号：F03094861/Z0020085

七、信息来源

• 现货市场资讯与行情信息来源于：我的钢铁网、Wind、金十期货

八、免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，冠通期货对其准确性和完整性不作任何保证。
• 报告内容和意见仅作参考，不构成对所述品种的买卖建议。
• 报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有，未经许可，不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。