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螺纹钢市场分析报告总结

一、核心内容概述

本报告由冠通期货夏书文发布，分析了2026年2月5日螺纹钢期货市场的走势及基本面情况。报告指出，螺纹钢期货价格在当日小幅下跌，市场整体呈现震荡偏弱的态势。现货价格维持稳定，但期货贴水现货，基差较大，显示出一定的支撑作用。

二、市场行情回顾

• 期货价格：螺纹钢主力合约周四持仓量增加4944手，成交量放量，收于3101元/吨，较前一交易日下跌9元/吨，跌幅0.29%。
• 现货价格：主流地区HRB400E 20mm螺纹钢现货报价为3230元/吨，较上一交易日持平。
• 基差情况：期货贴水现货129元/吨，基差较大，为市场提供一定支撑。

三、基本面数据分析

1. 供需情况

• 供应端：截至2月5日当周，螺纹钢产量环比下降8.15万吨至191.68万吨，同比下降1.61万吨，处于近几年相对低位。钢厂因临近春节而季节性减产。
• 需求端：表需大幅下降，周环比减少28.76万吨，年同比减少37.51万吨，工地停工和冬储结束导致需求疲软。
• 库存端：总库存环比上升44.04万吨至519.57万吨，同比大增93.58万吨，处于近4年相对低位，节前库存加速累库，显示需求停滞，需关注节后去库情况。

2. 宏观面

• 贵金属和有色金属价格波动较大，宏观情绪偏弱。
• 央行释放适度宽松信号，财政部强调支出力度只增不减，但房地产需求疲软，整体增量需求有限。
• 宏观宽松周期对市场起到一定支撑作用，但需求上限仍是价格下行压力的主要来源。

四、驱动因素分析

偏多因素

• 库存处于近三年低位，市场供应偏紧。
• 钢厂反内卷减产，产能受到严格控制。
• 政策托底需求，宏观预期宽松。
• 节后需求或有边际回暖迹象。

偏空因素

• 春节后库存累库超预期，去化速度放缓。
• 高炉复产加速，供应端压力增加。
• 冬储需求较为谨慎，市场观望情绪浓厚。
• 房地产需求持续下行，出口受限，经济复苏乏力。

五、短期观点总结

当前螺纹钢市场处于春节前的传统淡季，供给端产量下降，但需求端持续疲软，库存累积压力显著。价格运行区间受限于成本支撑与宏观情绪，预计短期内将维持低位震荡格局，波动幅度有限。节后行情将主要取决于库存去化速度与政策托底力度。

六、免责声明

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分析师：夏书文
执业资格证书编号：F03094861/Z0020085
信息来源：我的钢铁网、Wind、金十期货
发布机构：冠通期货股份有限公司（具备中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）