工程机械出口专题研究：供需共振，驱动工程机械海外市场增长_27页_803kb

供需共振，驱动工程机械海外市场增长总结

核心内容

全球工程机械市场规模庞大，2020年约为1363亿美元，预计2030年将达2346亿美元，CAGR为5.6%。中国作为全球工程机械第一大市场，2020年销售额达341.6亿美元，占全球33.7%，销量达41.2万台，占全球38.3%。国内工程机械市场在周期波动中成长，2021年5月进入下行周期，但海外市场高景气有效对冲了内需市场的下滑。

主要观点

• 需求端：海外主要市场（如北美、西欧、印度等）需求旺盛，具备短中长期增长逻辑。疫情后的低利率环境推动了欧美房地产和基建投资，资源品价格上涨则促进了印尼等资源型国家的矿山开采需求。
• 供给端：国内工程机械龙头企业积极布局海外市场，从“搭车”出海转向“自主”出海，形成“四位一体”的国际化发展模式，包括海外建设基地、本土优质服务、跨国兼并收购和全球产品研发。
• 产品与市场：国产工程机械在产品质量和性能上已接近国际水平，尤其在挖掘机领域，三一重工、徐工机械等企业的海外市场份额显著提升，但仍低于国际巨头。
• 投资建议：供需共振为工程机械海外市场提供双重增长动能，建议关注三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、恒立液压和艾迪精密等企业。

关键信息

• 出口增长：2021年国内工程机械出口量大幅增长，2022H1继续维持高增态势，三一重工、徐工机械和中联重科海外营收分别同比增长33%、157%和40%。
• 市场多元化：中国工程机械出口地区结构趋于多元化，欧洲和南美洲销售额占比提升，亚洲和北美洲占比下降。
• 市场份额：2020年国产挖掘机海外市占率约为9.5%，仍有较大提升空间。
• 财务质量提升：海外业务有助于提高企业盈利和现金流质量，国内龙头企业正逐步提升全球竞争力。

投资建议与投资标的

• 建议关注企业：三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、恒立液压、艾迪精密。
• 投资逻辑：海外市场需求高增，国内企业积极拓展，海外营收占比提升，为行业提供新增长极。

风险提示

• 宏观经济波动：影响工程机械需求。
• 疫情及供应链问题：可能抑制下游开工及供应链稳定性。
• 地产与基建投资不及预期：影响工程机械销售。
• 原材料及海运价格上涨：增加成本压力。
• 海外市场拓展不及预期：受国际形势和疫情不确定性影响。
• 假设条件变化：可能影响增长预测。

图表与数据

• 市场规模：全球工程机械市场规模预计持续增长，中国市场份额稳步提升。
• 出口增长：2021年挖机出口增长近100%，2022H1继续保持增长。
• 企业布局：三一重工、徐工机械和中联重科在海外建立多个基地，拓展国际业务。
• 产品性能：国产挖掘机在性能和质量上已接近国际水平，部分机型甚至优于国际品牌。
• 财务表现：海外营收占比提升，有助于改善企业盈利结构。

企业国际化发展

• 布局策略：国内企业通过建设海外基地、并购、本地化服务等方式拓展国际市场。
• 并购案例：如中联重科收购CIFA、三一重工收购普茨迈斯特等，提升技术水平和市场占有率。
• 研发投入：三一重工、中联重科等企业研发投入持续增加，产品竞争力提升。

海外市场增长动能预测

• 2022年增长预期：海外市场需求预计增长15%-25%。
• 2023年增长预期：预计增长10%-20%，其中资源型市场增长潜力较大。

结论

国内工程机械行业在全球化进程中，竞争力逐步增强，海外市场成为新增长极。未来随着全球需求增长和企业国际化战略的深化，国内工程机械企业有望进一步提升市场份额和盈利能力。建议投资者关注具备较强海外拓展能力的龙头企业，同时注意宏观经济波动、疫情及供应链等风险因素。