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格林大华期货LPG早报20210902 总结

核心内容

本报告为格林大华期货发布的LPG（液化石油气）早报，主要分析了LPG期货市场的短期走势及影响因素。报告指出，尽管进口成本维持高位对价格形成支撑，但国际原油价格下跌抑制了市场情绪，同时下游需求偏弱，导致现货市场跟涨动能不足，LPG价格上行空间可能受限。

主要观点

• 价格走势：LPG期货继续维持高升水状态，但受国际原油走跌影响，市场整体情绪偏弱。
• 市场情绪：虽然进口成本支撑存在，但原油价格下跌对市场形成压制，下游需求疲软限制了价格进一步上涨。
• 短期操作建议：建议投资者短期观望，或在价格较低时布局远月多单。

关键信息

利多因素

• 国际报价上涨：沙特阿美公司2021年9月CP报价中，丙烷为665美元/吨（较上月涨5美元/吨），丁烷为665美元/吨（较上月涨10美元/吨）。
• 成本支撑：丙烷和丁烷的折合到岸成本分别为4956元/吨左右，维持在较高水平。
• 库存下降：上周华东和华南库区总库存为93.87万吨，环比减少8.83万吨，显示市场供应偏紧。
• 进口数据：2021年7月我国LPG进口量为205.33万吨，环比下降13.32%；其中丙烷进口量环比下降16.83%，丁烷进口量环比下降0.56%。
• 国内消费增长：2021年7月国内LPG实际消费量为591.4万吨，环比增加107.32万吨，增幅达22.17%。
• 新增产能预期：福建地区因古雷石化乙烯装置投产，液化气供应收紧；同时金能化学90万吨PDH装置即将投产，预计会提升对丙烷的需求。

利空因素

• 国内供应增加：上周国内液化气商品量总量为51.95万吨，环比增加0.63万吨，显示供应有所恢复。
• 终端需求有限：9月份终端需求预期提升有限，下游消费量可能难以显著增长。
• 深加工装置开工率下降：截至8月26日，烯烃深加工开工率为41.08%，环比下降0.89%；烷基化开工率同样为41.08%，环比下降0.89%；PDH开工率为64.02%，环比下降3.13%；MTBE开工率为56.36%，环比下降1.51%。
• 未来需求减少：9-10月PDH检修计划较多，预计对丙烷的需求将出现明显减少。

风险因素

• 原油价格波动：国际原油价格的剧烈波动可能对LPG价格产生显著影响。
• 中东装置增产：中东地区LPG装置增产可能增加全球供应，对价格形成压力。
• 交割风险：LPG期货的交割可能面临物流、仓储等实际操作风险。
• 下游装置延迟投产：部分下游装置投产时间推迟，可能影响LPG的消费预期。
• 海外疫情发展：海外疫情的进展可能影响LPG的国际需求和供应链稳定性。

免责声明

本报告信息来源于公开资料，格林大华期货不对信息的准确性或完整性作出任何保证。报告中的分析和建议可能根据市场变化而调整，投资者据此操作，风险自担。报告仅代表分析师个人观点，不构成公司立场。

研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：021-3812-6280
• 从业资格：F3085283