20240410-东方财富证券-龙迅股份-688486.SH-2023年报点评_23年营收逐季创新高_汽车电子与国产化驱动发展_4页_488kb

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【投资要点】龙迅股份2023年实现营收323亿元，同比增长3412%，归母净利润102.7亿元，同比增长4839%。季度业绩逐季创新高，四季度营收环比增长显著。超高清视频芯片需求旺盛，全年营收达297亿元，但毛利率同比下降8.03个百分点。高速信号传输芯片营收下降48.9%。公司战略性布局汽车电子，车载SerDes芯片已流片，与英伟达有合作。2023年研发投入占营收比例持续超过20%，为国产替代积累优势。限制性股权激励计划设定合理增长目标，显示信心。

【行业分析与战略】高清视频芯片是超高清产业发展基石，2025年中国市场规模预计达1897亿元。车载显示作为智能化转型关键，提供新增长点。公司布局汽车电子，聚焦技术壁垒高的SerDes等方向，拓展国际合作。

【财务预测】预测2024-2026年营收年复合增速55.36%，归母净利润年复合增速57.50%，估值将持续优化。主要业绩指标匹配行业发展趋势，成长确定性较强。

【风险提示】产品研发不及预期、市场复苏延迟、技术迭代加快和行业竞争加剧等风险需重点关注，可能影响公司业绩释放节奏。