20250608-国联期货-工业硅-多晶硅周报_工业硅_随宏观情绪反弹_震荡偏强运行_多晶硅_关注资金情绪_近月偏强运行_50页_17mb

工业硅-多晶硅周报总结

核心内容概述

2025年6月8日发布的《工业硅-多晶硅周报》对工业硅和多晶硅的市场行情、供需格局、成本利润及价格走势进行了深入分析。报告指出，工业硅市场受宏观情绪改善及成本支撑影响，呈现震荡偏强走势，而多晶硅市场则因需求疲软及高库存压力，延续弱势。整体来看，工业硅和多晶硅均面临一定的下行压力，但部分区域及环节存在一定的支撑因素。

工业硅核心要点

市场行情回顾

• 价格变动：截至2025年6月5日，工业硅中国标准可交割553出厂含税参考价格为7489元/吨，较上周下降202元/吨。
• 价格走势：主力合约Si2507周度价格从7215元/吨反弹至7290元/吨，单周涨幅1.04%。

运行逻辑

• 空头逻辑：
  • 下游自律减产，需求被削减；
  • 高库存及现货降价预期；
  • 原料端持续下行，成本估值下移风险。
• 多头逻辑：
  • 工业硅开工低位，逐步去库；
  • 宏观政策面存改善预期；
  • 电力成本企稳，西南地区复产预期增强。

推荐策略

• 单边策略：短期维持震荡行情，价格区间6700-7500元/吨；
• 双边策略：11-12反套轻仓布局。

风险关注

• 宏观政策超预期；
• 下游减产规模扩大；
• 工业硅开工扰动。

多晶硅核心要点

市场行情回顾

• 价格走势：本周多晶硅市场疲弱，P型多晶硅现货均价3.22万元/吨，环比下跌0.05万元/吨，跌幅1.53%；N型多晶硅现货均价3.65万元/吨，环比下跌0.03万元/吨，跌幅0.82%。

运行逻辑

• 空头逻辑：
  • 电池片利润平水，传导至原料不明显；
  • 工业硅价格下行扰动成本估值；
  • 库存高位运行，去库缓慢；
  • 终端“抢装潮”接近末期，需求预期回落。
• 多头逻辑：
  • 硅片、电池片排产上提，存在去库预期；
  • 产业链价格小幅探涨，价格支撑较强；
  • 行业自律减产持续，产能变化未扩大。

推荐策略

• 策略建议：关注近月合约短多机会，上下空间约500元/吨；
• 双边策略：07-09正套介入。

风险关注

• 终端装机不及预期；
• 行业自律限产实施不及预期；
• 宏观及政策影响；
• 组件招标价格破预期。

产业链数据回顾

工业硅

• 开工率：28.90%，环比下降0.44%；
• 产量：70130吨，环比增长0.44%；
• 库存：517600吨，环比增长2.74%；
• 成本：西南地区生产成本整体下行，主要因电价调整；
• 利润：仍维持负利润状态，部分企业开始减产。

多晶硅

• 开工率：35.22%，环比下降4.32%；
• 产量：21650吨，环比下降2.48%；
• 库存：268400吨，环比增长0.15%；
• 成本：平均生产成本40355元/吨，环比持平；
• 利润：毛利润-3849.58元/吨，环比有所回升。

有机硅

• 开工率：73.31%，环比增长6.38%；
• 产量：46700吨，环比增长2.78%；
• 库存：49000吨，环比增长3.06%；
• 成本：合成一氯甲烷价格稳定，甲醇价格上涨3.76%；
• 利润：整体低迷，企业以价换量，亏损严重。

铝合金

• 开工率：61.49%，环比下降0.09%；
• 产量：38.02万吨，环比增长2.26%；
• 库存：2.35万吨，环比增长13.62%；
• 价格：铝棒均价20540元/吨，加工费维持在180-400元/吨区间。

需求与出口情况

工业硅

• 出口：2025年4月出口6.05万吨，环比增长1.64%，同比减少9.19%；
• 出口均价：1552.69美元/吨；
• 主要出口国家：印度、日本、韩国。

多晶硅

• 出口：2025年4月出口1262.29吨，同比增加26.27%，环比减少37.06%；
• 出口金额：1.68亿美元，同比减少30.80%，环比减少5.09%；
• 主要出口国家：印度、越南、泰国、韩国、马来西亚。

成本与利润分析

工业硅

• 成本：西南地区生产成本降至9925.33元/吨；
• 利润：仍为负值，-1058.33元/吨。

多晶硅

• 成本：平均生产成本40355元/吨；
• 利润：毛利润-3849.58元/吨，环比略有回升。

未来展望

• 工业硅：6月份西南地区开炉数有望继续增加，但整体开工率仍弱于去年同期；
• 多晶硅：短期内价格仍承压，但随着硅片和电池片排产上提，去库预期增强；
• 有机硅：需求平淡，库存累积，部分企业检修；
• 铝合金：市场需求较差，铝棒产量略有下降，预计下周产量回升。

总结

工业硅与多晶硅市场均处于调整阶段，工业硅受成本支撑及宏观情绪改善影响，短期震荡偏强；多晶硅则因需求疲软及高库存压力，延续弱势。供需格局未发生根本性变化，但部分区域和环节存在调整迹象。未来需重点关注宏观政策变化、下游需求改善及电力成本波动等因素对市场的影响。