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报告摘要

宏观金融篇总结

核心内容

股指表现：股市涨跌互现，中证500上涨，沪深300、上证50下降。国防军工、电力设备及新能源涨幅最大，消费者服务、房地产板块跌幅最大。
主要指数：IF2112收盘于4853.2，跌0.06%；IH2112收盘于3193.0，涨0.16%；IC2112收盘于7215.2，涨0.26%。
基差变化：三大股指基差变化一致，IF2112基差为-1.78，降5.91；IH2112基差为-5.95，降5.31；IC2112基差为6.7，降16.76。
市场情绪：A股市场低开高走，显示市场韧性，变异毒株对A股影响有限。
投资建议：建议多IC空IH策略，注意止盈止损。整体市场存在不确定性，单边操作需谨慎。

重点资讯

避险情绪降温：美股期指反弹，国际油价大涨。
奥密克戎影响：全球市场受冲击，A股走出独立行情。
政策动态：发改委召开煤炭企业座谈会，要求建立长效机制。

国债篇总结

核心内容

国债市场：十年期国债收益率上涨0.0056%，十年期美债收益率下跌16BP，中美国债利差为1.3748%。
资金面：DR007为2.2474（-1.26BP），FR007为2.5（+5BP）。
市场预期：宽松预期可能上升，有利于期债继续上涨。
投资建议：建议多单持有，关注制造业PMI及疫情发展。

金银篇总结

核心内容

金价表现：纽约商品交易所黄金期货下跌0.16%，尽管出现新型变种毒株，金价未能明显支撑。
市场预期：若奥密克戎引发全球封锁，金价可能突破1900美元甚至接近2000美元。
政策与市场动态：拜登称美国不会因奥密克戎限制旅行或关闭经济，市场对疫情预期不乐观，金价短期难有大幅提振。
投资建议：当前金价处于低位，适合防守型投资者进行低价买入。

有色金属篇总结

核心内容

铜：SMM 1#电解铜均价70800元（-800），A00铝均价18810元（-430）；LME铜库存下降4.45%，铝库存下降0.72%。
行业动态：印尼考虑2023年起实施铜精矿出口禁令，影响较小；国内冶炼产能受限电影响将好转。
投资建议：短期震荡，疫情风险释放后择机做多。
锌：SMM 0#锌锭均价22890元（-710），1#铅均价15325元（+50）；LME锌库存下降1.12%，铅库存下降0.09%。
行业动态：国内锌锭产量预期下调1万吨，国外嘉能可再次减产；北方气温下降及环保政策趋严影响需求。
投资建议：疫情风险释放后择机做多，关注抛储是否持续。
镍：市场情绪受奥密克戎影响，出现大幅低开后反弹，但力度有限；钢厂利润回升，但铁水产量下降。
投资建议：短期波动较大，注意风险。

黑色建材篇总结

核心内容

钢铁：20mm三级螺纹钢全国均价4792元/吨（-27），4.75mmQ235热卷全国均价4778元/吨（-30）。
市场预期：钢材市场对后市预期趋于乐观，但12月钢厂检修后增产对期现价格形成压制。
投资建议：短期内震荡近月较强，关注05合约需求预期改善，限电放开后制造业需求回升。
铁矿：日照港61.5%PB澳粉车板价670元/吨（折盘面748元/吨），超特粉635元/吨（+24）。
市场预期：12月初北方钢厂检修完毕，炼钢产量可能增加；港口库存持续累库，钢厂库销比高。
投资建议：基差较小，后续走势供大于求；关注蒙煤对供给边际的影响及澳煤政策变化。
动力煤：秦港5500现货报价1075元/吨（0）；产地价格偏稳，港口煤价坚挺。
市场预期：用电用煤缺口基本解决，但市场煤紧缺；政策保供下煤价维持震荡。
投资建议：短期震荡偏强，关注寒流对需求的支撑。
煤焦：港口准一焦现汇出库含税报价降至2650元/吨，8轮提降基本落地。
市场预期：焦化厂出货好转，库存下降；钢厂库存偏低，补库意愿弱。
投资建议：远月或震荡小幅修复，关注蒙煤及澳煤政策变化。

能源篇总结

核心内容

原油：美国原油期货反弹，但市场对奥密克戎反应过度，油价仍有反弹空间。
市场预期：若疫情恶化，油价可能进一步下跌，但下行空间有限。
投资建议：短期震荡，关注原油价格动态。
燃料油：新加坡高硫380燃料油现货价格下降，近一月纸货价格也有所下跌。
市场预期：需求端支撑，供应端受原油价格影响。
投资建议：近期震荡运行，仍有下跌可能。
LPG：华南液化气市场价格重心下移，主要受国际油价大跌影响。
市场预期：天气降温带来需求旺季，但港口库存仍高。
投资建议：预计期价震荡运行，关注12月沙特CP报价。
沥青：华东地区价格走跌，扬子石化停工影响供应。
市场预期：需求淡季，库存下降，价格维稳。
投资建议：短期偏弱运行，关注原油动态。

化工篇总结

核心内容

PVC：供应持续增加，出口难以消化，库存累库。
市场预期：需求端缺乏增长亮点，基差走势受限。
投资建议：建议逢高做空。
苯乙烯：库存三连降，但12月供应压力大，远期有新装置投产。
市场预期：原料成本下移，需求持稳。
投资建议：建议正套或逢高空。
聚乙烯：L2201低开下行，供应增加有限，需求疲软。
市场预期：国际油价和国内煤价支撑弱，市场延续弱势。
投资建议：短期延续弱势运行。
聚丙烯：PP低位震荡，供应减少，需求疲软。
市场预期：成本支撑弱，库存压力大。
投资建议：短期弱势加重，预计延续弱势。
橡胶：供应端原料支撑，需求端轮胎开工提升。
市场预期：青岛库存维持低位，胶价震荡偏强。
投资建议：短期震荡偏强，关注泰南降雨对原料供应的影响。
PTA：期货主力合约大幅下跌，原料PX价格下跌。
市场预期：供需双减，库存维持低位，加工费低位。
投资建议：短期继续下跌，关注原油动态。
乙二醇：期货主力合约下跌，原料成本下移。
市场预期：国内供应缩量，主港库存开始累库。
投资建议：短期继续下跌，关注供应及需求变化。

农产品篇总结

核心内容

豆粕：受变异毒株影响，市场悲观，国内需求仍弱。
市场预期：大豆到港需求基本采完，原料供应宽松。
投资建议：短期震荡偏弱，关注后续疫情及需求变化。
油脂：受原油下跌及减产预期影响，油脂价格跟跌。
市场预期：拉尼娜对作物生长威胁仍存，基差南强北弱。
投资建议：中期价格强势格局或难以改变，短期震荡偏弱。
白糖：基本面无明显变化，国际糖价下跌。
市场预期：国内供应宽松，现货报价下调。
投资建议：短期震荡偏弱，关注市场观望氛围。
棉花：受疫情及原油下跌影响，ICE期棉大跌。
市场预期：国内基本面无明显变化，成本高企支撑价格。
投资建议：短期震荡偏弱，关注下游需求变化。
鸡蛋：疫情引发需求提升，但价格接近历史顶部。
市场预期：供应减少，但需求季节性淡季。
投资建议：短期震荡偏弱，关注养殖成本及需求变化。

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