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文档内容总结

宏观金融篇

核心内容

A股市场昨日呈现震荡走势，三大股指盘中均跌超2%，随后反弹翻红。创业板指表现相对较强，沪指则陷入震荡整理。上证指数收跌0.58%，深证成指微跌0.05%，创业板指上涨1.61%。两市成交额连续第六个交易日突破万亿，北向资金净买入超80亿元，其中东方雨虹和中国平安获净买入较多。IC/II回落至2.12，短期技术超跌叠加美联储维持鸽派，股指有望反弹。中期来看，降准改善流动性预期，中长期国债收益率下行，科技导向政策利好IC/IH。但需警惕经济基本面边际变化对股指的下行驱动，对估值偏高的大盘指数反弹应谨慎对待。

主要观点

• 短期：股指有望反弹，多IC空IH策略可继续持有。
• 中期：降准与政策利好推动IC/IH上升。
• 关注点：月底国内PMI数据，以及宏观流动性变化。

关键信息

• 上证指数四连跌，创业板指逆势上涨。
• 北向资金净买入超80亿元，其中东方雨虹、中国平安获净买入。
• 美联储维持利率及购债规模不变，通胀预期回落可能影响金价。
• 黄金白银可能仍处周线调整，建议观望。
• 10年期美债收益率下行，可能反映未来通胀预期下降。

有色金属篇

核心内容

• 铜：国内疫情反复，市场风险上升。铜矿加工费反弹，供应紧张缓解，沪铜震荡下行，建议技术反弹时做多。
• 锌：国内疫情反复，国储局投放第二批国家储备锌，对市场影响明显。锌矿加工费小幅回升，沪锌高位震荡，关注21000支撑，建议观望。
• 镍：短期市场恐慌情绪升温，中美关系紧张，疫情在印尼持续，对镍铁和不锈钢供应形成压力，期价冲高回落，震荡为主。
• 铁矿：供给端澳洲发运问题频出，港口库存持续累库，但钢厂补库需求存在。铁矿石价格震荡上行，建议寻找9-1正套机会。
• 动力煤：受恶劣天气影响，港口库存处于低位，煤炭供应紧张，价格维持高位。国家煤炭储备释放对高价煤形成压力，政策风险较大，建议高位观望。
• 煤焦：焦炭价格小幅上涨，焦企开工受限，焦煤需求仍强，供需紧平衡。短期高位持稳略偏强，关注蒙煤进口恢复时间点。

主要观点

• 铜：技术反弹，建议做多。
• 锌：国储投放影响明显，建议观望。
• 镍：供需偏弱，震荡为主。
• 铁矿：震荡上行，正套机会显现。
• 动力煤：高位震荡，政策风险较大。
• 煤焦：供需紧平衡，短期偏强。

关键信息

• 铜矿加工费反弹，供应紧张缓解。
• 国储局投放第二批国家储备锌，对市场影响显著。
• 铁矿供给端问题频出，但钢厂补库需求存在。
• 动力煤受天气影响，库存低位，价格维持高位。
• 焦炭价格小幅上涨，焦煤需求仍强。

能源篇

核心内容

• 原油：EIA数据利多，但油价未明显上涨，多空相持。德尔塔变种影响需求，国际油价震荡，建议关注宏观因素对油价的影响。
• 燃料油：高硫燃料油现货价格小幅上涨，库存下降，但需求尚未达到高峰。低硫燃料油供应端压力较大，预计燃料油维持震荡走势。
• LPG：液化气价格普涨，供应相对稳定，需求疲软，港口库存高位，预计LPG期价震荡运行。
• 沥青：华东地区价格小幅上涨，需求边际回暖，远期合约可考虑做多沥青-原油裂解价差。
• 聚烯烃：PE和PP价格小幅震荡，供应端大修影响产量，需求偏弱，库存增加，预计短期窄幅震荡。
• 橡胶：沪胶震荡走强，供应压力增加，下游需求偏弱，价格区间震荡。
• PTA：期货低开震荡，加工费修复至高位，但原油下跌拖累市场，建议关注9-1正套。
• 乙二醇：期货收跌，库存去化，供应增量明确，需求萎缩，短期延续弱势。
• 白糖：糖价震荡，巴西产量下降，国内供应充足，预计中期糖价高位运行。
• 棉花：棉价小幅上涨，下游走货不畅，订单排至8-9月，预计短期高位震荡，中长期仍有上行空间。
• 鸡蛋：主力合约震荡下跌，现货价格企稳回升，需求在下半月或有所改善，建议短期多单介入。

主要观点

• 原油：震荡为主，关注宏观因素。
• 燃料油：维持震荡，短期单边驱动不强。
• LPG：震荡运行，供应稳定。
• 沥青：需求边际回暖，远期合约可做多裂解价差。
• 聚烯烃：短期窄幅震荡，关注供需变化。
• 橡胶：供增需弱，价格区间震荡。
• PTA：供需良好，但加工费高位，建议正套。
• 乙二醇：弱势延续，关注供应增量。
• 白糖：短期震荡，中期高位运行。
• 棉花：短期高位震荡，中长期仍有上行空间。
• 鸡蛋：短期多单介入，关注下半月需求变化。

关键信息

• 原油库存降至2020年1月以来最低，但价格未明显上涨。
• 高硫燃料油库存下降，需求尚未达高峰。
• LPG供应稳定，港口库存高位。
• 沥青需求边际回暖，裂解价差可做多。
• PE和PP短期震荡，供应端大修影响产量。
• 橡胶供增需弱，价格区间震荡。
• PTA加工费高位，建议正套。
• 乙二醇库存去化，供应增量明确，短期弱势。
• 白糖产量下降，国内供应充足，预计中期高位运行。
• 棉花订单排至8-9月，短期高位震荡。
• 鸡蛋需求在下半月可能改善，建议短期多单介入。