20250316-国金证券-公募股基持仓_债基久期跟踪周报_股票加仓食品饮料_债基久期下降_16页_1mb

公募股基持仓&债基久期跟踪周报总结

核心内容

本报告为2025年3月16日期的公募股票型基金与债券型基金持仓及久期变化分析，由国金证券金融产品研究部分析师于子洋撰写。报告主要关注主动股票及偏股混合型基金的股票持仓变化，以及中长期纯债、信用债和利率债基金的久期调整情况。

主要观点

基金股票持仓变化

• 整体仓位：本周主动股票及偏股混合型基金整体测算股票仓位上升0.10%，至90.04%。与季报相比，仓位上升1.82%。
• 基金类型差异：
  • 主动股票型基金仓位较上周下降0.17%，至9.01%。
  • 偏股混合型基金仓位较上周上升0.16%，至89.83%。
• 行业加仓与减仓：
  • 加仓前三大行业为：食品饮料 (+0.50%)、美容护理 (+0.42%)、非银金融 (+0.25%)。
  • 减仓前三大行业为：电力设备 (-0.32%)、电子 (-0.29%)、有色金属 (-0.28%)。
• 风格偏好：
  • 成长股占比更高，价值股小幅加仓。
  • 小盘股占比相对较高，大盘股小幅加仓，中盘股小幅减仓。

基金行业仓位分布

债券基金久期变化

• 中长期纯债：久期中位数下降0.10，至2.60年，位于近5年96.20%分位数；近4周平均久期中位数为2.77年；久期分歧度下降，标准差降至1.31年。
• 短期纯债：久期中位数下降0.05，至0.94年，位于近5年90.20%分位数；标准差上升至0.50年。
• 信用债基：久期中位数下降0.11，至2.40年，位于近5年97.20%分位数；标准差下降至1.01年；操作积极基金占比9%，操作保守基金占比24%。
• 利率债基：久期中位数下降0.03，至3.59年，位于近5年96.70%分位数；标准差上升至1.49年；操作积极基金占比48%，操作保守基金占比5%。
• 被动型政策性银行债券基金：久期上升0.17，至2.98年。

关键信息

• 基金股票仓位整体呈震荡走势，食品饮料、美容护理、非银金融为加仓重点。
• 债券基金久期整体下降，信用债基与利率债基均表现出操作积极的趋势。
• 信用债基久期集中在[2.2, 2.5)区间，利率债基久期集中在[2.5, 3.5)区间。
• 基金持仓和久期测算存在模型失效、重仓股补全差异及市场变化导致偏离的风险。
• 本报告仅用于基金研究，不构成投资建议或宣传材料。

风险提示

1. 测算模型存在失效风险；
2. 重仓股补全法得出的持仓信息与实际存在较大差异；
3. 国内外经济形势变化可能导致基金持仓、久期大幅偏离；
4. 基金相关信息及数据仅用于研究，不作为募集或宣传材料；
5. 历史业绩不代表未来表现。

特别声明

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