20140221-兴业证券-传媒_上海打响国企改革第一枪_坚守龙头_关注国企改革及联建光电_50页_1mb

上海国企改革及传媒行业动态总结

核心内容

本报告主要聚焦于2014年2月期间，上海国企改革的进展及传媒行业的动态变化。核心观点包括：

• 上海文化集团（SMG）启动整合，黎瑞刚提出“新媒体互联网会继续颠覆并重塑上游内容”，强调内容的价值和品牌的重要性。
• 重点推荐传媒行业龙头公司，如乐视网、人民网、蓝色光标、省广股份、光线传媒等，认为其估值合理，适合中线投资者。
• 国企改革是长期利好，但短期内不会出现实质性的资产注入，因此不建议短线炒作。
• 传媒板块整体表现疲软，但部分个股表现亮眼，如联建光电、思美传媒等。

主要观点

• 上海国企改革是当前市场的重要主题，尤其是SMG的整合计划，预计在3月底完成挂牌，届时百视通和东方明珠将实现同一控制人。
• 传媒板块整体下跌，但部分公司因业务创新和市场表现获得显著增长，显示出行业内的分化。
• 国内游戏市场持续增长，腾讯、完美世界等公司表现突出，而移动游戏成为未来增长重点。
• 互联网金融成为热门领域，支付宝、京东、银河基金等公司推出新产品，如“元宵理财”、“京东白条”、“定投宝”等，显示其对市场趋势的快速反应。
• 在线教育、O2O模式等新兴领域也迎来新的发展契机，如北风网获融资，王府井百货与微信合作，9158计划转型K歌平台等。

关键信息

上市公司动态

行业要闻

游戏行业

• 腾讯游戏去年营收超300亿元，占据市场三成以上。
• 移动游戏市场增长迅速，预计2014年将突破千亿。
• 任天堂将转向手游平台，计划推出“小游戏”和“智龙迷城Z”。
• CMGE中国手游市值突破11亿美元，成为中概股明星。

互联网金融

• 支付宝推出“元宵理财”，年收益率7%，仅限余额宝用户。
• 银河基金“定投宝”与腾讯合作，推出股票型指数基金。
• 京东推出“京东白条”，提供信用支付服务。
• 苏宁推出“对公理财”，通过易付宝进行资金管理。

影视与视频

• 2014年春节档票房达14.12亿元，创下新高。
• 李彦宏投资好莱坞动画电影《悟空》，显示其对文化产业的关注。
• TCL与爱奇艺合作推出TV+产品，目标百万台销量。

在线教育

• 北风网获数百万美元A轮融资，计划扩展产品线和B端业务。
• 与凯洛格等公司合作，推动移动学习和就业服务结合。

O2O

• 王府井百货与微信合作，推动移动购物和电子化支付。
• 苏宁成立大“运营总部”，推进O2O融合。

海外市场

• 康卡斯特452亿美元收购时代华纳有线，重塑美国媒体格局。
• 阿里拟全资收购高德，交易金额达10.45亿美元。
• 京东计划赴美上市，估值在310亿美元至440亿美元之间。
• 聚美优品也计划赴美上市，估值超30亿美元。

市场回顾与策略

• 上周传媒板块指数下跌3.87%，但部分个股表现优异，如世盛通股份、联建光电和思美传媒。
• 传媒龙头股如蓝色光标、省广股份等，估值在30倍左右，不贵，适合中线持有。
• 建议投资者从中长线逻辑出发，寻找合适价位买入，避免短线炒作。
• 国企改革是长期主题，建议关注相关公司，如百视通、东方明珠等。

风险提示

• 宏观经济整体影响。
• 板块估值较高，存在回调风险。
• 政策支持存在不确定性。

重点数据跟踪

• 电影行业：春节档票房达14.12亿元，同比增长60%。
• 电视剧：13年净利润增长17.55%，显示行业整体增长。
• 栏目制作：市场表现稳定，关注内容质量与品牌价值。
• 游戏市场：2013年市场规模接近900亿元，2014年有望突破千亿。
• 互联网金融：移动支付和理财产品快速发展，成为行业新热点。