20250724-国金证券-电力设备与新能源行业研究_6月燃料电池汽车上险量回暖_电解槽单月招标高增_19页_1mb

氢能及燃料电池行业分析总结 2025年7月24日

一、市场动态

1. 燃料电池汽车销量回暖
   2025年6月，中国市场燃料电池汽车上险量达599辆，同比增长54.38%。前五名的系统供应商中，云韬氢能装机量达60.7MW，占比46%，为市场龙头。

2. 电解槽招标大幅增加
   1-7月电解槽累计招标量达1381.8MW，同比增长75.9%，其中6月招标568MW。大型电解槽成为主流，中标价格持续下行，绿氢项目进入平价临界点。

二、政策与市场驱动

1. 国内政策支持
   各地如广东、山东、湖北密集出台氢能交通政策，提供购置补贴、运营支持和加氢站建设优惠，助力市场加速推广。

2. 国际政策动向
   欧盟通过《清洁工业协议国家援助框架》，计划直接投资绿氢及其他低碳项目，补贴力度高达项目成本的60%。美国“大而美”法案延长氢能税收抵免至2028年，利好绿氢发展。

三、产业链进展

1. 装备与技术升级
   电解槽技术向大型化、高效化发展，中国企业在国际市场中标份额占比提升。绿氢项目立项产能约795.6万吨，开工率超33%。

2. 应用拓展
   甲醇燃料与船舶绿色化需求带动甲醇制氢项目，燃料电池在重卡、环卫车等商用车领域应用增长，氢能全产业链逐步完善。

四、风险提示

• 政策执行延迟：示范城市群推广进度不及预期可能影响行业销量。
• 成本压力：氢气运输及加氢站运营成本较高，降本进程面临挑战。
• 国际竞争：全球氢能技术快速推进，中国需加快技术及成本突破。

结论

氢能及燃料电池行业进入放量期，政策与市场共振推动全产业链加速发展，建议关注电解槽设备、绿氢制储、加氢基础设施等方向。