20240702-交银国际证券-互联网行业月报_行业估值近期回调_业绩_回购支撑股价_20页_530kb

交银国际互联网行业月报(2024年7月2日)

核心要点

市场表现回顾(2024年6月)

• 整体情绪回落：中国互联网板块（中概互联网指数KWEB）月环比下跌7%，录得较大跌幅；纳指上涨6%，恒指跌2%。
• 子行业分化：生活服务(+5%)、社交(+4%)、游戏(+3%)表现相对领先；OTA(-5%)、教育(-6%)、文娱(-9%)、电商(-10%)、搜索及广告(-11%)跌幅显著。

公司亮点

• 顺丰同城(+10%)：凭借回购及新业务扩张带动股价。
• 挚文(+9%)：业绩超预期及高股息率修复估值。
• 网易(+7%)：新游上线和内容回归利好。
• 哔哩哔哩(+6%)：新游流水超预期，电商带货广告增长显著。

投资指引

• 估值底部关注：拼多多、携程、同程、京东、阿里等公司估值处于历史低位。
• 业绩确定性强的公司：推荐关注运营商、电商和本地生活服务龙头。
• 文娱回暖迹象：视频平台在剧中表现优异，广告增长潜力显现。

持仓情况

• 港股通配置：软件/IT、广告和文娱板块增持明显，电商下降趋势持续。
• 国际机构布局：文娱、广告领域加仓，偏好与港股通差异化，聚焦生活服务和电商。

风险预警

• 多元化内容竞争与收入真实性验证持续关注；
• 教育、游戏等行业估值调整待观察。

注：免除部分冗余内容，未涉及加密与个性化标记。