医药行业医药板块表现与强势股驱动因素分析：板块分化明显，精选优质赛道-20201205-银河证券-20页_1mb

医药行业深度报告总结

核心内容概述

本报告分析了2020年医药行业的整体走势及各子行业表现，指出医药板块整体涨幅显著，表现优于上证指数和沪深300。尽管存在短期政策冲击，如药品和高值耗材集采，但长期来看，医药行业发展趋势良好。报告还对强势股的驱动因素进行了分类分析，并给出了投资建议和风险提示。

主要观点

• 医药板块走势：先扬后抑，整体跑赢大盘，全年涨幅达37.97%，显著高于上证综指和沪深300。
• 板块分化明显：不同子行业表现差异显著，部分受益于疫情，而部分则受政策影响较大。
• 强势股驱动因素：分为抗疫主题和非抗疫主题，前者包括防护设备、疫苗、血制品等；后者涉及创新服务、消费升级、连锁药店、社会办医等。
• 投资建议：长期看好医药行业，建议关注创新药、疫苗、血制品、IVD、药店、医疗服务及医药消费。
• 风险提示：控费降价、带量采购扩面可能带来较大风险。

关键信息

行业整体表现

• 医药板块涨幅：37.97%
• 上证综指涨幅：11.20%
• 沪深300涨幅：21.08%
• 医药板块排名：28个子行业排名第6位

细分子行业表现

强势股驱动因素分析

抗疫主题

• 医用防护设备：如英科医疗、振德医疗、海尔生物等，受益于防护物资需求激增。
• 药用储存设备与流通：如山东药玻、英特集团，受益于疫苗冷链和药用玻璃瓶需求。
• 病毒检测&体外诊断：如博晖创新、硕世生物、达安基因，疫情期间检测需求提升。
• 疫苗：如智飞生物、复星医药、康泰生物，受益于疫苗研发和市场需求。
• 血制品：如双林生物、天坛生物、华兰生物，行业壁垒高，政策利好明显。
• 连花清瘟等药品放量：如以岭药业，受益于新冠相关药物需求。

非抗疫主题

• 创新服务产业链：如昭衍新药、泰格医药、药明康德、凯莱英、康龙化成，受益于医药研发创新浪潮。
• 政策免疫+消费升级：如片仔癀、长春高新、欧普康视，具有独特性和稀缺性。
• 连锁药店：如大参林、一心堂、老百姓、益丰药房，受益于政策利好。
• 社会办医：如通策医疗、爱尔眼科，受益于医改和分级诊疗。
• 特色原料药：如奥翔药业、司太立、普洛药业，受益于环保趋严和海外需求转移。
• 细分领域&专业用药龙头：如人福药业、兴齐眼药、华海药业、健帆生物、金域医学、沃华医药等，表现持续较好。

投资建议

• 推荐关注领域：创新药、创新服务产业链、疫苗、血制品、IVD、连锁药店、医疗服务及医药消费。
• 推荐组合表现：年初至今上涨91.99%，跑赢医药指数45.97个百分点。

风险提示

• 控费降价压力：可能对行业造成较大影响。
• 带量采购扩面：可能进一步压缩企业利润空间。

附录

• 图表目录：包括医药指数相对走势图、各子行业涨跌幅走势图、个股表现分布图等。
• 分析师信息：孟令伟，北京大学生物医药博士，中国银河证券研究员。
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，银河证券不承担因使用本报告而产生的损失。