20230606-华鑫证券-卓胜微-300782.SZ-公司动态研究报告_业绩短期承压_射频龙头持续深耕前端模组业务_5页_281kb

报告总结：卓胜微（300782SZ）公司动态研究报告

投资建议

维持买入评级。

核心内容

• 业绩回顾：2023Q1环比改善，营收增长78.8%，净利润强劲反弹；2022年业绩受需求疲软和国际因素拖累。
• 战略重点：公司通过自建滤波器生产线深化射频前端模组业务，引入智能质造以降本增效和角逐高端市场。
• 市场地位：作为射频前端龙头，技术积累深厚，研发投入激增，正从Fabless向Fab-Lite转型，市场份额追赶。
• 财务预测：2023-2025年收入预计年增长率143-178%，EPS分别2.09、2.70、3.38元，当前PE48-30倍。
• 主要风险：持续创新不足、存货跌价、行业竞争和国际贸易摩擦。

关键数据

• 2023Q1营收环比增78.8%，净利润环比涨381%。
• 研发投入翻倍，股权激励覆盖高管和技术人员，推动长期增长。
• 射频模组占比提升，未来成长空间广阔。