20220807-申港证券-环保行业研究周报_政策利好持续释放_畅想电池回收闭环_20页_1mb

文档内容总结

核心内容

本文档主要围绕动力电池回收利用政策、市场行情及行业动态展开，重点分析了政策推动、行业发展趋势、企业动态及投资策略。

政策背景

• 《工业领域碳达峰实施方案》：由工信部、发改委、生态环境部联合发布，提出六大重点任务，其中“大力发展循环经济”强调建设动力电池回收利用体系。
• 政策延续性：目前仍沿用2018年发布的《新能源汽车动力蓄电池回收利用管理暂行办法》，明确汽车企业承担动力电池回收的主体责任，推动建立电池溯源回收体系。
• 未来规划：下一步将制定《新能源汽车动力蓄电池回收利用管理办法》和行业急需标准，支持关键技术攻关，如柔性拆解、高效再生利用等。

市场行情

• 申万环保板块：2022年8月1日至5日，环保板块周涨幅为-3.53%，在申万一级行业中排名23/31。但在2022年7月18日至8月5日期间，环保板块周涨幅为0.74%，排名11/31。
• 子版块表现：环保设备、固废治理、大气治理、水务及水治理、综合环境治理等板块周跌幅分别为-1.71%、-2.59%、-4.32%、-4.96%、-5.85%。
• 个股表现：皖仪科技、ST龙净、仕净科技涨幅靠前；倍洁特、上海洗霸、*ST博天跌幅较大。

行业动态

• 政策推进：中央企业需加强节能减排与绿色低碳发展，推进绿色制造和循环经济，强化碳达峰碳中和战略。
• 城市基础设施规划：住建部与发改委联合发布《“十四五”全国城市基础设施建设规划》，推动城市基础设施体系化、智能化建设。
• 绿色低碳技术：发改委发布《关中平原城市群建设“十四五”实施方案》，强调低碳绿色转型与生态环境保护。
• 环境健康规划：生态环境部发布《“十四五”环境健康工作规划》，目标是提升居民环境健康素养，加强环境健康风险评估。
• 环保企业动态：
  • 皖仪科技：获得政府补助541.76万元。
  • *ST博天：因股价异常波动停牌核查。
  • 启迪环境：终止重大资产重组。
  • 楚环科技：股票于2022年7月25日上市。
  • 天源环保：中标重庆垃圾填埋场渗滤液处置项目。
  • 侨银股份：成为靖州县环卫项目第一中标候选人。
  • 伟明环保：发布重大投资公告，包括高冰镍冶炼和锂电池新材料项目。
  • 博世科：归还部分借款本息，中标污水处理项目。
  • 高能环境：控股子公司增资，推进环保项目。
  • 中再资环：中标废弃电器电子产品资源化项目。

主要观点

• 政策利好持续释放：国家层面不断推出政策，推动动力电池回收体系建设，为行业带来长期发展机会。
• 锂价上涨提升回收经济性：锂价上涨显著提升动力电池回收的经济价值，主要价值成分从钴镍转向锂镍，回收价格占比稳定在45%左右。
• 折扣系数攀升：动力电池回收折扣系数从2021年的70%-80%上涨至130%-140%，即使在钴镍价格下降的情况下，回收价格仍维持高位。
• 投资重点转向渠道与技术：在动力电池回收热度高涨的背景下，投资者应关注具备技术优势和渠道布局的公司。
• 重点关注公司：格林美、光华科技被重点推荐，天奇股份、旺能环境被推荐关注。

关键信息

政策与标准

• 政策推动：国家推动循环经济、碳达峰碳中和，动力电池回收成为重点。
• 现有标准：已实施9项动力电池回收相关标准，涵盖拆解、余能检测、包装运输、梯次利用、材料回收等。
• 未来标准：将制定《新能源汽车动力蓄电池回收利用管理办法》和行业急需标准，进一步细化流程和安全环保要求。

投资策略

• 推荐公司：格林美、光华科技，因其在回收领域有经验积累和技术深耕，具备持续优化回收流程与技术的能力。
• 推荐关注公司：天奇股份、旺能环境，因其在回收渠道上有优势布局，有望稳定获得废旧电池资源。

市场表现

• 环保板块：整体表现低迷，但部分细分行业如再生资源在区间内涨幅较大。
• 个股表现：皖仪科技、ST龙净、仕净科技涨幅靠前；倍洁特、上海洗霸、*ST博天跌幅较大。

风险提示

• 政策推进不及预期：政策落地速度可能影响行业预期。
• 市场波动风险：环保行业受宏观经济及政策影响较大，存在市场波动风险。

评级与投资建议

• 行业评级：申港证券对环保行业给予增持评级。
• 市场基准：以沪深300指数为基准，若6个月内相对强于市场基准指数收益率5%以上，给予增持；若收益率15%以上，给予买入。

行业数据

• 行业平均市盈率（PE）：20.8倍，近三年均值为21.07倍。
• 行业平均市净率（PB）：1.68倍，近三年均值为1.74倍。

结论

动力电池回收行业在政策利好和锂价上涨的双重推动下，具备良好的发展前景。企业需在技术和渠道方面加强布局，以提升竞争力和盈利能力。环保行业整体表现受压，但部分细分领域如再生资源、垃圾处理等仍有增长潜力。投资应关注具备技术优势和渠道优势的公司，同时注意政策执行力度和市场波动风险。