20151122-东兴证券-非银行金融行业周报_新三板转板试点制度利好券商_12页_767kb

新三板转板试点制度利好券商总结

核心内容

本报告发布于2015年11月22日，主要分析了非银行金融行业（证券和保险）近期市场表现及政策动向，重点指出新三板转板制度对券商行业带来的利好。

主要观点

• 政策利好：新三板分层、转板试点制度及允许公募基金投资新三板的规定，将提升新三板挂牌企业的价值和流动性，从而增加券商在新三板的业务收入。
• 注册制预期：证监会副主席肖钢表示将全力以赴推进注册制在2016年3月落地，这将进一步利好券商的投行业务。
• 市场表现：上周中信非银指数下跌2.21%，跑输沪深300指数2.96%。证券板块跌幅3.55%，保险板块微涨0.31%。
• 短期调整与长期机会：尽管券商板块近期出现回调，但预计年底前仍存在交易机会，建议投资者采用波段操作策略，及时兑现收益。
• 重点券商推荐：报告推荐关注“两大一小”券商组合，即华泰证券、广发证券和国元证券。同时，中国平安和新华保险也受到重点推荐。

关键信息

证券板块

• 市场表现：上周证券板块整体下跌3.55%，跑输沪深300指数4.30%。其中，方正证券跌幅最大（-10.46%），而中信证券为唯一正收益个股（+1.33%）。
• 业务数据：
  • 截至2015年11月22日，广发证券在再融资项目数量和金额上均居前列。
  • 申万宏源在债券承销方面表现突出。
  • 11月以来，券商共成立71只集合理财产品，其中股票型产品占比较高。
• 投资策略：建议关注具备较大市场份额、较强做市能力和丰富储备项目的券商，尤其是华泰证券、广发证券和国元证券。

保险板块

• 市场表现：上周保险板块微涨0.31%，跑输沪深300指数0.45%。中国太保为唯一正收益个股（+2.07%）。
• 政策支持：监管机构积极支持保险行业发展，政策支持力度较高。
• 业绩表现：上市险企受益于前期市场高涨，投资收益已实现增长，NBV全年大概率高速增长。
• 投资策略：建议关注积极拓展新区域和新产品的低估值标的，给予板块“推荐”评级。

行业数据

• 行业基本资料：
  • 行业市值：42466.45亿元
  • 流通市值：27733.98亿元
  • 行业平均市盈率：15.4
  • 市场平均市盈率：23.13
• 重点推荐公司盈利预测及推荐评级：
  • 广发证券：强烈推荐
  • 国元证券：强烈推荐
  • 华泰证券：强烈推荐
  • 新华保险：强烈推荐
  • 中国平安：强烈推荐

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分析师简介

• 齐瑞娟：北京大学经济学学士，纽约州立大学金融经济学硕士，曾任职博时基金管理公司，现为东兴证券研究所分析师。
• 刘湘宁：数量经济学硕士，东兴证券研究所分析师。

分析师承诺

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行业评级体系

• 公司投资评级：
  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间
  • 中性：相对市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上
• 行业投资评级：
  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上
  • 中性：相对市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上