20250317-东亚期货-镍不锈钢产业链周报_10页_981kb

镍不锈钢产业链周报总结

核心观点

• 利多因素：

  • 印尼镍矿供应扰动持续：印尼镍矿供应受到扰动，导致镍铁价格坚挺，成本支撑较强。
  • 云南限电影响扩大：云南限电政策对供应端造成影响，增量不及预期，炼厂减产支撑价格。

• 利空因素：

  • 全球精炼镍供应过剩：全球精炼镍市场供应过剩，库存持续累积，压制价格上行。
  • 不锈钢终端需求恢复缓慢：不锈钢终端需求增长乏力，镍铁需求偏弱，拖累镍价。

• 总体观点：建议关注印尼政策变动及库存变化，短期镍价或维持震荡，需警惕供需错配风险。

市场数据概览

镍期货价格

不锈钢期货价格

库存与持仓信息

产业链分析

上游镍矿

• 菲律宾红土镍矿价格：FOB价格持续波动，受供应和需求变化影响。
• 中国港口镍矿库存：分港口呈现季节性变化，库存水平受政策和市场因素影响。

镍铁市场

• 中国8-12%镍生铁出厂价：全国平均价格维持稳定，受供应和成本支撑。
• 印尼高镍生铁价格：Ni≥14%的印尼高镍生铁到港含税均价上涨，显示供应紧张。
• 中国镍铁产量：月度产量呈现季节性波动，受生产周期和政策影响。
• 印尼镍铁产量：同样受季节性影响，产量变化对全球市场有较大影响。

下游硫酸镍

• 电池级硫酸镍平均价：价格稳步上涨，市场需求支撑明显。
• 电池级硫酸镍溢价：溢价维持在较高水平，显示市场对硫酸镍的需求旺盛。
• 镍豆生产硫酸镍利润率：季节性波动，利润率受成本和市场价格影响。
• 外采硫酸镍生产电积镍利润：利润水平受原材料成本和市场供需关系影响。

不锈钢产业

• 中国304不锈钢冷轧卷利润率：季节性波动，受成本和终端需求影响。
• 不锈钢月度产量：产量季节性变化，反映行业生产节奏。
• 不锈钢库存：库存水平季节性波动，库存增加可能对价格形成压力。

总结

镍与不锈钢产业链整体呈现震荡态势，受印尼镍矿供应扰动、云南限电政策、全球精炼镍供应过剩及不锈钢终端需求恢复缓慢等多重因素影响。镍期货价格小幅上涨，但受到库存累积和需求疲软的压制。不锈钢期货价格也略有上升，但成交量下降，显示市场活跃度有所减弱。建议投资者密切关注印尼政策动向及库存变化，同时警惕供需错配风险，合理把握市场节奏。