20130709-兴业证券-兴业证券晨会纪要_12页_813kb

报告摘要

文档内容总结

核心内容概述

本文档是兴业证券于2013年7月8日至7月12日期间发布的行业观点汇总，涵盖化工、TMT、医药、农林牧渔、旅游餐饮等多个行业，分析了各行业当前市场表现、发展趋势、重点公司及行业动态，并提供了投资建议与评级信息。

主要观点与关键信息

化工行业

行业趋势：当前处于需求淡季，产品价格相对平稳，缺乏整体性趋势；但农药、MDI、染料等子行业因环保因素和供需格局改善，景气趋势良好。
长期展望：行业仍处于去产能周期的中间阶段，但经济增长和环保政策可能提升行业底部。市场偏好将向业绩增长良好的子行业转移。
重点公司：
- 万华化学：全球MDI供需格局趋好，宁波项目扩产后成本优势明显，改性MDI、TPU、ADI业务增长迅速。
- 扬农化工：菊酯业务壁垒高，麦草畏业务进入成长期，草甘膦处于高景气阶段，南通新项目将带来10亿元收入增量。
- 浙江龙盛：与闰土股份和解，增强分散染料定价权，下游需求回暖推动产品提价，中间体产能扩张提升盈利能力。
- 新安股份：草甘膦行业供需格局变化明显，公司作为龙头，盈利有望显著改善；有机硅行业处于底部，未来有望复苏。
- 华鲁恒升：受益于原料价格走低，尿素成本下降；非民用天然气价格上涨将提升尿素盈利。
- 华邦颖泰：农药与医药双业务模式，受益于全球农药产能转移，医药制剂业务进展顺利。
- 联化科技：深度合作模式增强竞争力，收购核心资源提升行业地位。
行业动态：
- 非民用天然气价格上调，支撑气头尿素成本，利好煤头尿素企业。
- 美国对华聚酯短纤反倾销复审终裁，税率44.30%。

TMT行业

重点公司：北纬通信
- 拟非公开发行1900万股，募集资金不超过5亿元，用于手机游戏、视频、移动营销平台及“WiFi通”项目。
- 手游业务为公司核心，已有《大掌门》《妖姬三国》等成功案例，未来计划推出7款手游，成长空间大。
- 手机视频项目与央视体育合作，布局4G时代，有望成为新增长点。
- “WiFi通”项目为国内首个WLAN转售业务，盘活运营商资源，提供低价服务，增强用户黏性。
- 首次覆盖给予“增持”评级，13-15年EPS分别为0.53、0.85、1.25元。
风险提示：
- 游戏销售不达预期；
- 受上游平台商挤压。

医药行业

市场表现：医药生物板块本周上涨4.99%，跑赢沪深300指数3.8个百分点，年初以来涨幅达24.74%，行业估值为34.77倍，溢价率291.11%，处于历史高位。
行业观点：中报业绩预期不明朗，板块可能跟随创业板波动。短期内需关注中报预期变化，但整体仍具备配置价值，建议逐步逢低布局优质个股。
推荐组合：云南白药（中药消费品白马股）、天士力（中成药高增长）、科华生物（生化与酶免业务增长）、新华医疗（高增长+并购）、双鹭药业（增长快+催化剂）、京新药业（小市值弹性品种）。
风险提示：
- 市场弱势下的补跌风险；
- 政策利空可能影响板块表现；
- 创业板下跌可能带动医药板块回调。

农林牧渔行业

行业趋势：暑期为食品需求淡季，农业板块中报普遍不佳，短期内或跑输大盘，建议等待旺季及风险释放后再介入。
价格动态：
- 鸡苗价格：回落至0.5元以下，反映种鸡产能高、库存充足；8月起中秋备货可能支撑价格回升。
- 猪价：持续在14元/公斤以上，但因暑期需求疲软，后续或小幅下降，低位震荡。
大宗农产品：玉米、小麦价格下跌，大豆上涨，主要受美国种植面积及库存影响，预计后续整体弱势，大豆因饲料需求相对较强。
海参价格：威海海参价格环比下降，预计秋冬季节价格将回升，但同比改善尚不明显。

旅游餐饮行业

行业趋势：4-5月数据低迷已逐步消化，端午节景区接待量回升，暑期旺季开始。板块估值处于历史低位，具备上涨空间。
重点公司：
- 中国国旅：海棠湾项目一期将提前开业，海南离岛免税市场潜力大，维持“买入”评级。
- 峨眉山A：地震后恢复阶段，积极营销，暑期业绩可期，维持“增持”评级。
行业动态：
- 上海自贸区方案通过，或对旅游行业带来政策利好。
- 桂林市旅游收入增长，拟争取国际游客免签政策。
- 北京高端餐饮收入下降，反映市场疲软。

投资评级说明

行业评级：
- 推荐：行业表现优于市场；
- 中性：行业表现与市场持平；
- 回避：行业表现弱于市场。
公司评级：
- 买入：相对大盘涨幅>15%；
- 增持：相对大盘涨幅5%-15%；
- 中性：相对大盘涨幅-5%-5%；
- 减持：相对大盘涨幅<-5%。

新股信息

代码	简称	发行数量（万股）	发行价（元）
002703	浙江世宝	1500.00	2.58
002701	奥瑞金	7667.00	21.60
002702	海欣食品	1770.00	29.00

机构销售经理联系方式

上海地区

姓名	办公电话	邮箱
邓亚萍	021-38565916	dengyp@xyzq.com.cn
盛英君	021-38565938	shenyj@xyzq.com.cn
王政	021-38565966	wangz@xyzq.com.cn

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韩吟华	010-66290195	hanyh@xyzq.com.cn
李丹	010-66290223	lidan@xyzq.com.cn
郑小平	010-66290223	zhengxiaoping@xyzq.com.cn

深圳地区

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朱元彧	0755-82796036	zhuyy@xyzq.com.cn
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邵景丽	0755-82790526	shaojingli@xyzq.com.cn

海外地区

姓名	办公电话	邮箱
刘易容	021-38565452	liuyirong@xyzq.com.cn
徐皓	021-38565450	xuhao@xyzq.com.cn
龚学敏	021-38565982	gongxuemin@xyzq.com.cn
陈志云	021-38565439	chanchiwan@xyzq.com.cn