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2013年第二季度中国基金市场总结

核心内容概述

本季度中国内地基金市场经历了震荡下行，主要股指大幅下跌，而部分基金表现优于市场。基金市场总量有所下降，新发基金规模减少，基金净值增长分化，部分基金出现显著亏损。基金行业监管政策有所调整，包括放宽QDII投资额度、ETF可作为融资融券标的等。基金投资行为表现出对高风险资产的谨慎态度，同时加大对转型行业的配置力度，行业配置趋于集中。

主要观点与关键信息

基金市场概况

• 基金总量：截至2013年二季度末，中国内地基金市场共成立1271只基金，总份额为26,141亿份，较上季度下降10.6%；基金净资产总值为23,945亿元，较上季度下降11.5%。
• 基金类型变化：
  • ETF：本季度份额增长显著，增幅达72.8%，成为份额增长最快的基金类型。
  • 债券基金：份额增长23.3%，主要由于增加对信用债和利率债的投资。
  • 货币基金：份额大幅下降41.6%，资产规模下降显著。
  • 新发基金：本季度共新发84只基金，募集规模1,464亿份，平均单只基金募集规模17.4亿份，较上季度下降明显。
• 市场占比：
  • 开放式基金：占比89.6%，较上季度上升0.8个百分点。
  • 封闭式基金：占比3.4%，较上季度上升0.2个百分点。
  • 分级基金：占比从3.4%上升至4.4%。
  • 债券基金：占比从8.3%上升至11.3%。
  • 货币基金：占比从19.1%下降至12.6%。

基金净值增长与投资回报

• 偏股型基金：主动投资偏股型基金的净值增长率为0.18%，优于主要股指。
• 指数型基金与ETF：净值增长率分别为-8.63%和-8.6%，跟随大盘下跌。
• 债券基金：净值增长率-0.33%，表现弱于中债指数。
• 保本与绝对收益基金：净值增长率分别为-0.33%和-0.46%。
• 风险调整收益：JENSEN指标显示，开放式主动偏股型基金在选股方面有超额收益。

基金管理公司与基金管理业

• 新基金公司：二季度英大、华宸未来两家公司成立，基金公司总数增至72家。
• 资产集中度：前5家和前10家基金管理公司管理总资产占比分别为30.0%和47.5%，较上季度分别下降1.6和1.3个百分点。
• 监管动态：
  • 证监会下调证券公司缴纳保护基金比例，以减轻经营成本。
  • 发布《证券投资基金运作管理办法》征求意见稿，提高股票型基金的最低股票投资仓位至80%，并规定总资产不得超过净资产的140%。
  • 台湾拟放宽大陆QDII投资额度，不再以10亿美元为限。
  • 上交所允许符合条件的ETF作为融资融券标的。
  • 新基金法实施，放松管制与加强监管并行。

基金投资行为与投资组合

• 股票仓位：主动投资偏股型基金平均股票仓位为74.95%，较上季度下降2.41个百分点，低于近三年平均水平。
  • 封闭式基金平均股票仓位为66.6%，下降2.75个百分点。
  • 股票型基金平均仓位为80.23%，下降1.63个百分点。
  • 混合型基金平均仓位为66.21%，下降3.78个百分点。
• 投资集中度：主动投资偏股型基金前十大重仓股集中度均值为52.95%，较上季度上升2.44个百分点。
• 行业配置：
  • 增持制造业、信息技术、房地产、水利环保等行业。
  • 减持金融、采矿、交运仓储等行业。
  • 基金超配制造业、信息技术、房地产，低配金融、采矿、交运仓储。
• 核心重仓股：
  • 本季度重仓股包括伊利股份、万科A、贵州茅台、格力电器、歌尔声学等。
  • 增持碧水源、国电南瑞、海康威视、金地集团、康美药业。
  • 减持东阿阿胶、康美药业、浦发银行、招商银行、上汽集团。
  • 基金对歌尔声学、国电南瑞增持幅度超过30%，对民生银行、兴业银行减持超过40%。

债券型基金情况

• 债券仓位：平均债券仓位为127.6%，较上季度上升2.6个百分点。
• 券种分布：增加信用债和利率债配置，减少可转债配置。
• 重仓个券：前20大重仓个券中，金融、电子、食品饮料、医药股各占3只，房地产股占4只。

总结

2013年第二季度，中国基金市场整体表现疲软，主要股指大幅下跌，但部分主动投资偏股型基金仍表现出一定的抗跌能力。基金市场总量下降，新发基金规模缩减，ETF成为份额增长最快的类型。基金投资行为趋于谨慎，股票仓位下降，行业配置偏向转型行业，投资集中度上升。监管政策进一步放宽，推动基金市场发展。债券型基金在仓位和券种配置方面有所调整，基金重仓股出现明显变动。