20220104-华泰期货-铁矿石月报_保供政策转暖_铁矿偏强震荡_14页_920kb

铁矿石市场分析总结

核心内容概述

2023年12月，铁矿石市场整体呈现偏强震荡走势。铁矿05合约从月内低点反弹至717元/吨后回落至680元/吨，涨幅约140个点。现货价格方面，Mysteel 62%铁矿石远期现货价格指数为119.65美元/干吨，环比上涨19.65美元/干吨。全国粗钢压产任务预计在12月底完成，钢厂复产预期增强，对铁矿石价格形成支撑。然而，成材消费疲软成为市场关注重点，短期铁矿石价格走势趋于中性。

主要观点

供应端

• 全球发运总量回升：12月全球铁矿石发运量达3466万吨，环比增加318万吨，其中澳洲和巴西发运量分别环比增加173万吨和52万吨。
• 非主流矿发运量增长：非主流矿发运量为711万吨，环比增加92万吨。
• 库存高位：截至12月31日，全国45港进口铁矿石库存达15625.7万吨，环比增加113.1万吨，处于近年同期高位。

需求端

• 粗钢压产影响显著：12月高炉开工率和日均铁水产量均处于低位，同比大幅下降。
• 钢厂复产预期：随着12月底粗钢压产任务完成，钢厂复产预期增强，对铁矿石需求有所提振。
• 利润支撑：钢厂盈利率维持在86.15%，即期利润偏高，对原料具有较强容忍度。

库存与后期推演

• 库存维持高位：港口库存处于历史高位，预计未来仍将保持高库存状态。
• 供需平衡：铁矿石月度供需平衡表显示供应回升，但需求疲软，整体呈现供需双弱格局。

关键信息

价格走势

• 铁矿05合约12月震荡偏强，最终收于680元/吨。
• 现货价格环比上涨，反映市场对供应端的支撑。

供应数据

• 全球发运量：3466万吨（环比+318万吨）
• 澳洲发运量：1956万吨（环比+173万吨）
• 巴西发运量：746万吨（环比+52万吨）
• 非主流矿发运量：711万吨（环比+92万吨）

需求数据

• 高炉开工率：70.04%（同比-16.03%）
• 高炉产能利用率：75.79%（同比-16.29%）
• 日均铁水产量：203.01万吨（同比-42.09万吨）
• 钢厂盈利率：86.15%（同比-4.33%）

库存数据

• 港口库存：15625.7万吨（环比+113.1万吨）
• 日均疏港量：294.1万吨（环比-4.2万吨）
• 在港船舶：159条（环比+17条）

市场策略建议

• 单边策略：中性
• 套利策略：无
• 期现策略：无
• 期权策略：无
• 跨品种策略：无

风险提示

• 粗钢压产政策执行力度：政策落地情况将影响钢厂复产节奏和铁矿石需求。
• 海运费上涨风险：BDI指数与铁矿石海运费价格走势相关，若海运费上涨可能对成本构成压力。
• 成材消费疲软：钢材消费环比预期好转，但整体仍偏弱，需关注后续数据变化。

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