20260110-广发期货-工业硅周报_工业硅减产_关注多晶硅产量变动及下方支撑_31页_5mb

工业硅周报总结

核心内容概述

本报告分析了2026年1月工业硅市场的供需情况、价格走势、库存变化及成本利润状况，整体维持供需双弱格局，工业硅价格预计继续低位震荡。

主要观点

• 供应端：1月工业硅产量预计下降1-2万吨至38-39万吨，主要受北方硅炉检修、新疆大厂部分减产及川滇地区边际减量影响。
• 需求端：需求端小幅下滑确定性较高，预计在1万吨左右。光伏装机需求清淡，多晶硅产量或下降；有机硅继续减产挺价，铝合金产量或回落。
• 出口情况：工业硅出口可能环比回升，但整体需求疲软，出口量难以大幅提振市场。
• 价格预期：工业硅价格预计维持低位震荡，主要波动区间在8000-9000元/吨。
• 套利窗口：目前套利窗口关闭，若期价上涨，套利窗口打开则可考虑做正套。
• 期权策略：建议逢低买入虚值看涨期权。
• 市场情绪：期货价格在周初上涨后受多晶硅期价跌停影响下跌，市场情绪波动较大。

关键信息

一、供需分析

• 工业硅产量：12月产量为39.71万吨，环比减少0.46万吨；2025年全年产量为426.78万吨，同比减少13%。1月预计产量环比下降5%，降至约38-39万吨。
• 多晶硅产量：12月产量为11.55万吨，环比减少3.2%；2025年全年产量为131.9万吨，同比减少28.4%。1月产量预计在10.6万吨左右，环比下降约5%。
• 有机硅：有机硅继续减产挺价，产量或进一步下降。
• 铝合金：产量可能环比回落，对工业硅需求形成压力。

二、价格走势

• 工业硅价格：华东通氧SI5530价格为9250元/吨，新疆99硅价格为8700元/吨，Si4210价格为9650元/吨，价格均保持稳定。
• 多晶硅价格：N型复投料报价为555元/千克，N型颗粒硅报价为54.25元/千克，价差进一步收窄。
• 硅片价格：N型-183mm硅片价格为1.39元/片，N型-210mm硅片价格为1.69元/片。
• 电池片价格：单晶Topcon-183mm电池片价格为0.39元/瓦，HJT30%银包铜-G12半片电池片价格为0.41元/瓦。
• 组件价格：分布式组件价格在0.697-0.75元/瓦之间，集中式组件价格在0.68-0.7元/瓦之间。
• 有机硅中间体及产品：DMC价格为13600元/吨，107胶价格为14150元/吨，硅油价格为15250元/吨，生胶价格为14500元/吨，D4价格为14100元/吨。
• 铝合金价格：ADC12(原铝)价格为25150元/吨，ADC12价格为23700元/吨，A380价格为25800元/吨，AlSi9Cu3价格为24500元/吨，A356价格为24300元/吨，ZLD102价格为24150元/吨，ZLD104价格为24250元/吨。

三、库存及仓单变化

• 工业硅期货仓单：本周增加657手至10888手，折合5.4万吨。
• 社会库存：共计55.2万吨，环比下降0.5万吨。
• 厂库库存：上涨0.09万吨至20.33万吨，总库存约81万吨。
• 交割库库存：工业硅交割库库存为5.4万吨，未发生明显变化。

四、成本利润分析

• 硅石价格：新疆地区硅石价格为320元/吨，云南地区为250元/吨，湖北地区为330元/吨，江西地区为400元/吨，广西地区为335元/吨。
• 石油焦价格：新疆地区为1475元/吨，宁夏地区为1200元/吨。
• 电极价格：炭电极价格为7200元/吨，石墨电极价格为12450元/吨。
• 硅煤价格：新疆地区为9800元/吨，Si5530为9800元/吨，Si4410为10200元/吨，Si4210为10500元/吨，Si4110为10650元/吨。
• 电价：云南地区电价为0.00元/千瓦时，新疆地区电价为0.00元/千瓦时，四川地区电价为0.00元/千瓦时，福建地区电价为0.00元/千瓦时。

总结

工业硅市场在2026年1月预计延续供需双弱格局，供应端减产逐步落实，需求端小幅下滑。价格在8000-9000元/吨区间震荡，套利窗口关闭，需关注多晶硅产量变动及需求端变化。建议投资者采取区间下沿逢低做多策略，同时关注套利窗口打开后的正套机会及期权策略。整体市场基本面偏弱，若减产预期落空，价格或将偏弱震荡。