20260110-广发期货-多晶硅周报_关注多晶硅产量及报价变动_25页_3mb

多晶硅周报总结

核心内容

本报告分析了2026年1月多晶硅市场的情况，涵盖供需变化、价格走势、库存水平、成本利润以及进出口动态，为投资者提供了市场趋势的全面洞察。

主要观点

• 需求疲软：2026年1月，光伏装机需求清淡，导致下游开工率下降，电池片和组件排产持续减少。
• 供应情况：12月多晶硅产量维持高位，但1月预计小幅下降，整体仍处于供过于求的状态。
• 价格承压：多晶硅现货价格有所上涨，但期货价格因反垄断消息及弱需求而大幅下跌，市场情绪悲观。
• 库存高企：多晶硅库存持续积累，尽管本周有所下降，但整体仍处于高位。
• 政策影响：2026年4月1日起将取消光伏、电池等产品增值税出口退税，短期或引发抢出口行为，长期有利于行业出清。
• 交易策略：建议暂观望，关注减产及需求恢复情况；期权等风险可控方式可作为参与手段。

关键信息

一、价格走势

• 多晶硅现货价格：N型复投料报价为555元/千克，环比上涨2元/千克；N型颗粒硅报价为542.5元/千克，环比上涨4.25元/千克。
• 期货价格：2026年1月8日，多晶硅期货价格全线跌停，主力合约收盘下跌4690元/吨至53610元/吨，跌幅达9%。
• 期现价差：N型复投料基差为3700元/吨，价差进一步收窄。

二、供需分析

• 供应：2025年12月国内多晶硅产量约11.12万吨，环比减少3.2%；全年产量约131.9万吨，同比减少28.4%。1月产量预计在10.6-10.7万吨，环比下降约5%。
• 需求：1月电池片总排产降至39.36GW，组件排产进一步下降至32GW左右。硅片周产量为10.52GW，库存快速积累至26.23GW。
• 产业链影响：多晶硅价格下跌将缓解下游硅片、电池片环节的成本压力，但需求疲弱仍制约整体利润增长。

三、库存情况

• 多晶硅库存：本周库存环比下降0.4万吨至30.2万吨，但整体仍处于高位。
• 库存趋势：2024年多晶硅库存以累库为主，最高达30万吨；2025年库存波动较大，12月库存升至30.6万吨。

四、成本与利润

• 行业平均成本：多晶硅行业平均成本稳定，价格大幅上涨有助于利润修复。
• 利润变化：三季度企业利润由负转正，四季度利润预增，但受下游需求下降影响，利润增长预期有限。

五、进出口动态

• 进口：中国多晶硅进口量维持稳定，但具体数据未明确。
• 出口：出口量有所波动，2026年1月出口受政策影响可能增加。
• 净出口：多晶硅净出口量波动，但整体趋势未明确。

交易策略

• 单边策略：暂观望，等待供需变化和价格走势明朗。
• 套利策略：暂观望，市场流动性较低，价格波动较大。
• 期权策略：可考虑买入期权以控制风险。

风险提示

• 期货价格波动较大，建议谨慎参与。
• 政策变动可能对出口产生短期影响，需关注后续动态。
• 下游需求疲弱，产业链利润分配可能发生变化。

数据来源

• Wind、CCF、iFinD、Mysteel、SMM、Bloomberg、隆众资讯、卓创资讯、广发期货研究所

联系方式

• 地址：广州市天河区天河北路183-187号大都会广场38楼，41楼，42楼、43楼
• 电话：020-88800000
• 网址：www.gfqh.com.cn

报告声明

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