2019年A股上市公司直接融资报告（1-9月）_16页_2mb

2019年A股上市公司直接融资报告（1-9月）总结

核心内容概述

2019年前三季度，A股上市公司通过资本市场实现直接融资总额达39389.11亿元，同比增长37.89%。尽管整体融资规模显著增长，但非并购定增市场仍显低迷，仅实施51次，同比下降43.96%。直接融资占社会融资规模的比重为14%，相比去年同期增长1.64个百分点，显示资本市场在支持实体经济方面的作用逐步增强。

主要观点与关键信息

1. 融资结构变化

• 债券融资：2019年前三季度A股上市公司共发行债券1452次，涉及交易金额32624.39亿元，同比增长55.87%。企业债券融资规模持续上升，且呈现季节性增长特征。
• IPO融资：前三季度IPO融资总额为1400.47亿元，同比增长23.67%。其中，民营企业IPO融资总额为712.13亿元，同比增长71.33%，占比达50.85%，成为IPO融资的主力军。
• 并购重组融资：前三季度并购重组融资总额达4300.25亿元，同比增长37.27%。制造业并购重组交易金额最大，占比68.60%，显示出产业整合的趋势。
• 非并购定增融资：前三季度非并购定增融资总额为1064亿元，同比下降68.42%，但三季度融资活动有所回暖，平均溢价率达58.52%，是2018年同期的6倍。

2. 区域融资活跃度

• 发债活跃度：北京、广东、上海、江苏和福建位列前五，合计占比83.08%。其中，北京发债规模最大。
• IPO融资活跃度：广东、北京、江苏、上海和山东位列前五，合计融资998.97亿元，占全国融资总额的71.33%。
• 并购重组活跃度：北京以17家并购重组事件居首，浙江和江苏并列第二，各11家。融资金额超过百亿元的省份有10个，其中河南、山东、云南、浙江和北京居前。
• 非并购定增活跃度：上海、北京、天津、河南和广东位列前五，合计融资871.38亿元，占融资总额的81.90%。上海市为非并购定增融资金额最高的城市。

3. 行业融资分布

• 债券融资行业分布：货币金融服务行业连续三年稳居第一，占比分别为46.05%、44.87%和48.41%。发债规模排名前三的行业涉及发债总额合计23348亿元，占比达71.57%。
• IPO融资行业分布：计算机、通信和其他电子设备制造业IPO融资额最高，达267.75亿元，但融资总额同比减少33.84%。融资额排名前十的行业包括制造业、电力、热力生产和供应业、专用设备制造业等。
• 并购重组行业分布：制造业并购重组金额最大，达2949.81亿元，占比68.60%。金融业、教育、建筑业等紧随其后。
• 非并购定增行业分布：金融业和制造业为非并购定增的主力行业，合计融资占比达62.46%。制造业融资事件最多，达30起，占所有非并购定增事件的六成。

4. 融资趋势与展望

• 债券融资：发债次数和金额持续上升，2019年前三季度发债规模已超过2018年全年的融资额。第三季度达到近三年峰值，显示融资市场热度逐步提升。
• IPO融资：民营企业IPO融资占比显著提高，成为市场主力。IPO融资数量和金额均实现大幅增长。
• 并购重组：市场趋于理性，交易金额有所下降，但更多聚焦于产业协同整合。注册制改革思路逐步显现，未来并购重组将更加市场化和高效。
• 非并购定增：三季度融资活动有所好转，项目融资需求强烈，平均溢价率高，显示出市场对优质项目的追捧。

总结

2019年前三季度A股上市公司直接融资规模和占比稳步提升，显示出资本市场在服务实体经济方面的作用增强。然而，非并购定增市场仍处于低迷状态，民企债券融资占比逐年下降，表明直接融资结构仍需优化。与此同时，IPO融资和并购重组市场呈现积极态势，尤其是民营企业在IPO市场表现突出，成为融资主力。未来，随着资本市场的深化改革和注册制的推进，并购重组和定增市场有望进一步活跃，为实体经济提供更多支持。