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棉价正在加速兑现利好预期

核心内容概述

本报告分析了2022年1月19日棉花市场的整体情况，涵盖国内与国际市场动态、供需变化、价格走势及宏观因素。报告指出，外棉价格持续上涨，利好预期正在加速兑现，同时国内棉价也受到一定影响，市场整体呈现偏多氛围。

主要观点

1. 外棉利好兑现

   • 外棉价格持续上涨，市场预期未来仍有上涨空间，但需关注价格兑现速度。
   • 若外棉提前到达目标位，可考虑减仓离场。
   • 外盘可能持续强于内盘，不排除未来内外棉价倒挂的可能性，关注远期合约内外正套机会。

2. 国内棉市动态

   • 新疆新棉加工进度超98%，销售进度超2成，近期销售略有加快。
   • 下游纺织市场棉纱成品库存继续下降，纱厂涨价惜售增多，低价棉纱资源减少。
   • 皮棉销售成交价在23000元/吨附近，基差有所收窄。

3. 外盘市场变化

   • 美棉检验进度加快，累计检验量86.6%，较去年同期增长9.5%。
   • 美棉出口装运量略有提升，印度棉价继续上涨，已开始采购美棉，影响孟加拉棉价。
   • 巴西新棉种植进度38%，快于去年同期；巴基斯坦新棉上市加工进度偏慢，产量或难达预期。

关键信息

USDA报告要点

• 全球产量及库存调整：USDA下调全球产量及期末库存，上调中国期末库存。
• 美棉产量及库存：下调美棉产量144千吨至3837千吨，期末库存697千吨，库存消费比18%。
• 印度产量及库存：下调印度产量10.9千吨至598.8千吨，上调消费17万吨至587万吨，期末库存下调28.9千吨至77千吨。
• 巴西产量上调：CONAB上调巴西21/22年度棉花产量9.6千吨至270.8千吨。
• 巴基斯坦产量预期：USDA预期产量为126.3千吨，但实际上市量增长缓慢，恐难达预期。

印度棉价及出口

• 印度棉价继续上涨，籽棉收购价格突破10000卢比/公担，折皮棉价格约135美分/磅。
• 印度11月出口棉花10.9万吨，较去年同期减少32%。
• 印度11月出口棉纱11万吨，较去年同期增加32%。
• 印度棉纱出口向孟加拉传导，印度棉价上涨对孟加拉市场产生影响。

中国棉市与纺织行业

• 新疆新棉加工进度达98%，销售进度23.1%，较去年同期落后26.9个百分点。
• 棉花工商库存达638万吨，创历史同期新高。
• 纱厂开机率下滑，成品库存增加，部分厂商因疫情及放假影响停产。
• 棉纱整体成交减少，低价棉纱资源减少，部分品种价格上涨。

价差与仓单

• 郑棉近月期货快速修复基差，部分成本较低的南疆棉花已可顺价套保/销售。
• 郑棉1-5价差略收窄，5月基差继续收窄。
• 郑棉期货仓单数量稳定，5月仓单有效预报量略有变化。

宏观因素

• 国内多地发现奥密克戎变异病毒，防疫压力较大。
• 中国央行表示货币政策要充足发力、精准发力、靠前发力，对商品市场有利多影响。

重要数据摘要

总结

综上所述，棉花市场在节前呈现偏多氛围，外棉价格持续上涨，利好预期加速兑现。国内新棉加工接近完成，销售进度偏慢，下游纺织市场库存下降，纱厂惜售待涨。外盘方面，美棉检验加速，出口装运量略有提升，印度棉价上涨影响孟加拉市场。巴西新棉种植进度加快，巴基斯坦产量或难达预期。整体来看，棉花市场受到供需变化、价格波动及宏观政策等多重因素影响，需密切关注市场动态及政策变化。