20240328-华创证券-联易融科技-W-09959.HK-重大事项点评_回购股权彰显公司信心_特别派息预期价值回升_5页_677kb

• 公司回购与派息
  2024年3月26日，公司宣布两项举措：

  1. 股份回购：使用不超过1亿美元的现金储备及自由现金流回购股份，回购比例不超过已发行股份的10%。
  2. 特别派息：2024年7月29日派息0.01港元/股，派息幅度达当前股价的69%。

  这些举措体现了公司对基本面的信心，预计派息预期将推动股价回升至177港元的目标价。

• 当前股价与目标价
  当前股价为144港元，经调整EPS在2024年预计为-0.02元，估值PS（股价/销售额）为285倍，对应目标价为177港元。

• 投资建议
  公司作为第三方供应链金融科技解决方案提供商，轻资产运营模式ROE弹性强。地产业务风险逐步释放，非地产业务保持高增速。
  华创证券维持“推荐”评级，预计2024-2026年EPS为0.02元、0.04元、0.12元，PS分别为285倍、240倍、187倍。目标价为177港元。

风险提示：

• 房地产业务风险持续加大；
• 供应链金融市场增速不及预期；
• 行业竞争导致费率大幅压降；
• 短期收入压力。

数据：

• 近5个月公司月末平均市值为324亿港币，当前市值329亿港币，处于港股通可交易区间。
• 调整后的财务预测显示，收入和经调整净利润高速增长（2024/2025年同比增速分别为2283%/1899%），但净利润仍为负值（2023年为-2.86亿港元）。

附注：

• 股票代码09959HK，行业为金融科技。
• 报告发布机构为华创证券，分析师徐康、刘潇伟等。