20250726-开源证券-酉立智能-920007.BJ-北交所新股申购报告_跟踪支架国产核心部件龙头_小巨人_高增长全球化征程_22页_1mb

酉立智能（920007.BJ）申购报告分析总结

一、企业基本面

酉立智能深耕光伏支架核心零部件研发与生产，聚焦扭矩管、轴承组件、安装结构件等产品，为国家级专精特新“小巨人”企业。
截至2024年拥有54项专利授权，客户包括NEXTracker、天合光能等国际知名企业，产品出口至全球60+国家。
财务稳健增长：2024年营收7.29亿元，同比增长11%，归母净利润9004.78万元，同比增长15%。

二、财务表现

• 两年营收复合增长率30%
• 两年净利润复合增长率46%
• 2025年上半年业绩指引：营收预计增长24.43%~29.82%
• 发行市盈率11.29倍（低于可比公司38.07X）

三、行业前景

光伏支架是光伏电站关键部件，市场空间持续扩大：

• 2023年全球跟踪支架出货达92GW，年化增速36%
• 预计2027年全球跟踪支架市场规模将达1163亿元
• 国内光伏支架市场规模2024年预计253亿元

四、竞争优势

1. 技术实力：产品结构设计创新+生产工艺优化
2. 成本控制：原材料成本占比超65%，外协加工成本降低
3. 客户资源：为全球第一跟踪支架厂商NEXTracker核心供应商
4. 质量管理：通过ISO9001等多项行业标准认证

五、风险提示

• 海外收入占比较高（2024年境外订单2.99亿，境内订单仅0.52亿）
• 全球政策变动风险
• 汇率波动影响

六、投资建议

建议申购：

• 发行价较可比公司估值明显偏低
• 光伏行业景气度持续上行
• 市占率提升空间大，全球化布局加速

光伏产业高质量发展背景下，具有技术壁垒和全球竞争力的细分龙头将迎来持续成长空间。