20240317-华泰期货-烧碱周报_现货局部提振小涨_期货走弱基差修复_9页_1mb

烧碱周报摘要（2024年3月17日）

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核心观点

中性策略：
市场对供需好转有预期，但进展略低于预期。氯碱企业库存压力缓解，预计下周现货价格持稳；负基差修复对期货价格压力下降。

市场分析

价格与库存

• 现货价格：
  • 山东32%液碱折百价21875元/吨，50%液碱折百价2600元/吨。
  • 西北片碱报价3030元/吨。
• 库存：
  • 国内上游液碱库存440650万吨，除华北外，其他地区低于去年同期水平。

供应端

• 开工率与产量：
  • 截至3月15日，烧碱开工率85.9%，产量8013万吨。
  • 山东生产利润91603元/吨，西北为161289元/吨。
• 装置动态：
  • 本周山东部分装置负荷提升，新增河北16万吨装置检修；下周河北16万吨产能重启，叠加山东短期检修，整体负荷影响有限。

需求端

• 下游表现：
  • 氧化铝行业受重污染预警影响，部分企业复产；粘胶短纤和纸浆需求恢复缓慢。

策略建议

• 观点：供应增加但库存压力可控，需求微幅恢复，预计下周现货稳中运行。
• 关注方向：检修落地、库存变化、出口窗口及下游复工情况。

风险提示

• 春季检修实际进度、下游需求恢复节奏、出口政策变动。