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20221113生猪周报总结

核心内容概述

本周生猪市场整体呈现偏空走势，价格持续下跌，市场情绪偏悲观。尽管防疫政策优化对需求端有所提振，但短期需求仍偏弱，叠加饲料成本上涨，养殖户利润受到压缩，市场出现负反馈循环。进口量同比减少，但对市场影响有限。未来行情的转折点可能在于不坚定的散户出栏完成及部分养殖户对腌腊季节行情的期待。

主要观点

• 供应端：规模厂出栏持续，价格下跌引发养殖户悲观情绪，出栏意愿增强。新疆生猪南调加剧市场担忧，部分散户和二育户开始认价出栏。
• 需求端：屠宰量虽有回升，但价格仍下跌，显示需求疲软。白条价格持续走低，但仍在高位，居民接受度较低。
• 利润与成本：饲料价格持续上涨压缩利润空间，部分养殖户选择认价出栏，而成本较高的二育户则挺价等待腌腊季节行情。
• 进口情况：2022年9月猪肉进口量为15万吨，同比减少26.5%，显示进口对国内市场影响有限。
• 市场热点：防疫政策优化可能提振后期需求，但短期效果不明显。北方进入冬季后猪病开始出现，可能对猪价形成压力。

关键信息

价格走势

• 期货数据：
  • 01合约：收盘价21540元，周跌幅2.97%
  • 05合约：收盘价18305元，周跌幅2.58%
  • 09合约：收盘价17500元，周跌幅2.80%
• 现货数据：
  • 河南出栏均价24.35元/公斤，周跌幅6.70%
  • 湖南出栏均价23.65元/公斤，周跌幅8.51%
  • 辽宁出栏均价23.4元/公斤，周跌幅7.51%
  • 四川出栏均价24.1元/公斤，周跌幅8.71%
  • 广东出栏均价24.6元/公斤，周跌幅9.23%
  • 全国白条均价30.94元/公斤，周跌幅6.69%
  • 全国仔猪均价606.19元/头，周跌幅1.48%

价差与基差

• 1-5价差：3235元，周跌幅175元
• 5-9价差：805元，周涨幅20元
• 9-1价差：-4040元，周跌幅155元
• 基差：河南-01为2810元，周跌幅1090元；河南-05为6045元，周跌幅1265元；河南-09为6850元，周跌幅1245元

屠宰数据

• 屠宰头数：106615头，周涨幅1.33%
• 屠宰均重：126.53公斤，周涨幅0.15公斤
• 屠宰开工率：21.02%，周涨幅3.57%
• 屠宰利润：47.13元/头，周跌幅12.73元

存栏结构

• 生猪存栏结构：90kg/150kg出栏占比为0.75/1.72，周变化为-0.07/0.23
• 能繁母猪存栏：二元母猪占比高，平均PSY为21%，三元母猪PSY为14%，可能影响未来生猪供给

技术分析与策略建议

• 技术分析：01合约本周跌破120日均线支撑，周五受利好刺激冲击10日均线未果，上方压力较大，短期仍偏空。
• 策略建议：
  • 短期市场影响因素较多，不建议追空。
  • 建议继续采用1-3反套策略。

风险提示

• 猪病风险：北方进入冬季，猪病开始出现，可能影响猪价走势。
• 政策风险：需关注政府调控的深度与广度，可能对市场造成影响。

附图说明

• 全国与河南生猪出栏均价对比图：反映区域价格差异。
• 2016-2022年生猪出栏均价：显示长期价格趋势。
• 前三级别白条价走势：白条价维持高位，终端需求韧性较强。
• 基差走势图：基差持续走低，显示期货价格与现货价格差距扩大。
• 1-5与5-9价差走势：价差波动较大，市场不确定性增强。
• 能繁母猪存栏结构图：二元母猪占比高，可能影响未来供给。
• 生猪存栏结构变化：显示市场供需结构变化。
• 标肥价差走势：标肥价差趋势逆转，需持续观察。
• 仔猪与后备母猪均价走势：价格小幅回落，补栏仍谨慎。
• 出栏均重与均价走势：出栏均重上升，二次育肥和压栏仍在继续。
• 重点屠宰企业开工率：开工率和屠宰量回升，显示市场逐步恢复。
• 冷冻猪肉库容率：持续降低，显示市场去库存趋势。
• 猪粮比：反映饲料成本对猪价的影响。
• 大豆饼粕与玉米价格：饲料成本上涨，进一步压缩利润空间。
• 36个城市平均零售价：猪肉价格持续走低，终端需求疲软。
• 猪肉及其替代品价格：替代品价格相对稳定，对猪肉需求影响有限。

总结

本周生猪市场在供应端持续出栏、需求端疲软、饲料成本上涨等因素影响下，整体偏空。虽然防疫政策优化带来短期利好，但市场仍处于筑底阶段，反弹后可能再次下跌。建议投资者保持谨慎，短期不追空，采用1-3反套策略应对市场波动。未来行情的转折点或将取决于不坚定散户的出栏完成和养殖户对腌腊季节行情的期待。