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烯烃日报总结 - 2026-06-04

核心内容概述

本日报主要分析了美国原油及石油产品库存降至20年最低水平对全球能源市场的影响，以及国内聚乙烯（PE）市场供需变化对价格走势的支撑与压力。同时，报告还对聚氯乙烯（PVC）、苯乙烯（EB）、聚丙烯（PP）及丙烯（PL）等化工品的市场表现进行了简要回顾，并对市场多空因素进行了总结。

一、行情回顾

数据来源：iFind，英大期货

二、主要观点

1. 美国原油库存降至20年最低

• 库存数据：截至2026年5月29日当周，美国原油及石油产品总库存降至15.7亿桶，为2004年以来最低。
• 商业原油库存：单周下降800万桶，远超市场预期，连续六周下滑。
• 出口情况：美国原油出口激增至590万桶/日，亚洲和欧洲买家替代中东货源。
• 战略石油储备（SPR）：已释放约5000万桶，库存降至3.571亿桶，市场对其可持续性产生疑虑。
• 地缘风险：霍尔木兹海峡局势持续紧张，伊朗袭击科威特民用设施，冲突外溢风险增加。
• 油价预测：Rapidan预计若海峡持续封闭，油价可能冲至200美元/桶。
• 影响：美国作为“最后贷款人”角色，若出口放缓，市场可能面临严重冲击。

2. 聚乙烯（LLDPE）市场库存下降

• 库存数据：截至2026年6月3日，中国聚乙烯生产企业样本库存量为47.84万吨，环比下降3.92%。
• 库存去化原因：
  • 部分企业主动降价去库，低价刺激需求。
  • 供应端部分装置开车推迟，临时停车装置增多，导致供应增量不及预期。
• 市场影响：库存下降对价格形成一定支撑，但下游需求疲软，整体去化缓慢。

三、关键信息

• 地缘政治风险：美伊局势紧张，霍尔木兹海峡局势扰动全球大宗商品市场。
• 原油市场压力：美国原油库存持续下降，出口激增，SPR释放有限，市场对油价上涨预期增强。
• 聚乙烯市场：库存下降主要由主动降价及供应延迟所致，但需求端支撑有限，需警惕后续供应压力。
• 其他化工品表现：PVC、EB、PP、PL均呈现下跌趋势，市场整体偏弱。

四、市场展望

• 成本端：美伊局势有再次升温可能，原油价格波动风险上升，成本支撑仍存。
• 供应端：国内聚乙烯供应增量有限，进口到港偏少，港口库存低位，对价格形成托底。
• 需求端：农膜旺季收尾，PE管材观望情绪浓厚，包装膜处于淡季，终端消费动能不足。
• 库存端：库存去化以刚需补库为主，整体去化缓慢，供应压力尚未完全消除。

五、免责声明

本报告内容基于公开资料整理，仅供参考，不构成投资建议。英大期货研究所不对信息的准确性及完整性作出保证。投资者应自行判断并承担操作风险。未经授权，不得将本报告内容转给他人或用于其他用途，否则可能承担法律责任。