20260605-中辉期货-聚烯烃周报_去库趋势延续_盘面高位震荡_37页_9mb

聚烯烃周报总结

核心内容

本报告分析了聚乙烯（PE）和聚丙烯（PP）在2026年6月5周的市场动态，包括产量、产能利用率、库存、价格走势及策略建议等内容。整体来看，市场呈现高位震荡趋势，产业链去库压力有所缓解，但未来走势仍需关注地缘政治风险。

主要观点

1. PE市场

• 产量：本周PE产量为65万吨，累计同比+5.6%；产能利用率为78%，连续三周回升。
• LL产量：LL产量累计同比-0.2%，表明LL需求较弱。
• 库存：PE库存去库趋势延续，但随着装置重启，预计未来产量将有所增加。
• 价格走势：L2609期货价格关注7700-8100元/吨区间。
• 策略建议：
  • 单边：高位震荡，关注L2609的7700-8100元/吨区间。
  • 套利：观望。
  • 套保：观望。
  • 跨品种：逢高做空LP07价差。

2. PP市场

• 产量：本周PP产量为67万吨，累计同比-2.3%；产能利用率为65%，连续两周下滑。
• 库存：商业总库存4连降，现货依旧坚挺，高基差格局延续。
• 价格走势：PP2609关注8500-8900元/吨区间。
• 策略建议：
  • 单边：观望为主。
  • 套利：PP79逢低正套。
  • 套保：择机期现反套。
  • 跨品种：关注79月间正套表达流动性偏紧状态。

关键信息

3. 市场风险提示

• 上行风险：霍尔木兹海峡持续封控，地缘冲突升级。
• 下行风险：霍尔木兹海峡全面解封。

4. 产业链分析

• PE：PE进口量在2026年4月为67万吨，累计同比-17%；出口量为55万吨，累计同比198%。
• PP：PP进口量在2026年4月为21万吨，累计同比-24%；出口量为64万吨，累计同比58%。
• 下游需求：农膜需求处于季节性淡季，终端需求负反馈，开工率维持低位，预计未来需求疲软。
• 成本端：乙烯价格高位回落，对成本端压力有所缓解。

5. 价差与毛利

• LLDPE加权毛利：整体呈波动趋势，2026年1-5月累计同比为-400元/吨。
• PP加权毛利：整体呈负值，2026年1-5月累计同比为-1200元/吨。
• LP价差：LP07价差季节性波动，建议逢高做空。

6. 季节性数据

• PE产量：2026年1-5月累计同比5.3%。
• PP产量：2026年1-5月累计同比-1.2%。
• PE产能利用率：连续回升，但总体仍偏低。
• PP产能利用率：持续下滑，表明生产活动受限。

结论

综合来看，PE和PP市场在当前阶段呈现高位震荡态势，去库趋势难以持续，且下游需求疲软。建议投资者在PE方面逢高止盈，PP方面关注79月间正套策略。同时，需密切关注霍尔木兹海峡通航风险及地缘政治动态，以防范市场波动。