20240611-华宝证券-ETF策略周报_港股红利指数盘点_编制规则篇_15页_1mb

港股红利指数编制规则及ETF资金流向分析

一、港股红利指数分类及编制规则

根据投资地区和因子，将现有9只港股红利ETF对应的港股红利指数分为四类：
1. “港股+红利”类

• 恒生港股通高股息率指数和港股通高股息指数，分别采用“净股息率”加权和“股息率”加权，成分股为港股市值大、分红稳定的公司，调整频率分别为半年和年。

2. “港股+内地企业+红利”类

• 恒生中国内地企业高股息率指数，样本空间纳入内地企业，净股息率采用过去1年指标，每半年调整。

3. “港股+央企+红利”类

• 包括港股通央企红利指数、恒生港股通中国央企红利指数和国新港股通央企红利指数。其中部分指数对金融、房地产业权重有限制，采用自由流通市值加权或股息率加权，每年调整。

4. “港股+红利+其他因子”类

• 如恒生港股通高股息低波动指数和标普港股通低波红利指数，叠加低波、质量等因子筛选，限制行业权重，每年或每半年调整。

二、主要指数编制规则对比例

• 恒生类指数：均剔除高波动股票，推迟伪分红企业，加权方式多为净股息率，调整频率多为半年。
• 中证类指数：主要侧重红利连续性，对波动剔除较松，仅设置部分权重限制，按年调整。
• 标普类指数：强调权重限制与波动率低，同时结合质量、波动、现金流量多因子指标。

三、上周ETF资金流动

• 上周（2024-06-03至2024-06-07）内地ETF市场资金净流入117亿元。
• 宽基ETF：中证A50ETF流入164.4亿元，沪深300ETF流出132.2亿元。
• 行业ETF：非银行金融(+236.6亿)，国防军工(-18.5亿)。
• 主题ETF：科技ETF小幅流入，互联网ETF流出较多。

四、风险提示

• 历史业绩不预示未来收益。
• 指数成分仅作客观展示，不构成投资建议。
• ETF资金流向不保证未来持续，所有信息有失效风险。

五、关键结论

分析师指出，国家级基建及国企改革助力红利型指数，尤其是央企红利指数具有良好发展前景，建议投资者关注编制规则差异以选择合适ETF。