> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年公募基金周报总结 ## 核心内容 2026年5月25日至5月29日期间，权益市场延续震荡调整态势，科技成长板块因前期涨幅过大而出现回调，市场资金出现轮动迹象，红利类板块表现相对稳健。其中，中证红利低波动100指数表现最佳，涨幅达1.059%。市场风格短期切换，但中长期仍偏向业绩确定性和高景气度板块，需警惕因短期消息面催化带来的板块调整风险。 ## 主要观点 - **市场风格切换**：科技成长板块因前期涨幅过大，市场资金出现轮动，导致回调。而部分中长期低位板块如地产、煤炭因短期消息面刺激出现反弹。 - **红利风格表现**：红利类板块整体表现较为平稳，但中证红利低波动100指数表现突出，显示防御性板块的吸引力。 - **行业贡献度分析**：煤炭开采、基础建设、房地产开发等板块对红利类指数贡献较大，其中电力行业在红利低波指数中贡献最为显著。 - **红利轮动策略表现**：红利轮动策略自2025年8月1日成立以来，累计收益12.73%，最大回撤-8.21%，较中证红利指数超额收益11.01%。策略本周收益0.36%，近一个月收益-3.15%。 - **风险提示**：需警惕模型失效风险，以及因市场风格回归带来的调整风险。 ## 关键信息 ### 1. 红利主题ETF收益情况 | 指数代码 | 指数名称 | 本周收益 | 近一个月收益 | |----------|----------|----------|--------------| | 000825.CSI | 中证中央企业红利指数 | -0.073% | -3.114% | | 000922.CSI | 中证红利指数 | 0.605% | -4.292% | | 930955.CSI | 中证红利低波动100指数 | 1.059% | -1.897% | | 932305.CSI | 中证智选高股息策略指数 | 0.185% | -1.668% | | 932315.CSI | 中证全指红利质量指数 | -1.389% | -6.843% | | 932365.CSI | 中证全指自由现金流指数 | -1.325% | -6.896% | | 980081.SZ | 国证价值100指数 | 0.891% | -3.502% | ### 2. 红利指数成分股贡献度 #### 中证红利指数成分股周度贡献度 | 成分股代码 | 成分股周度贡献 | 成分股名称 | 所属行业 | |------------|----------------|------------|----------| | 601101.SH | 0.273% | 昊华能源 | 煤炭 | | 601699.SH | 0.260% | 潞安环能 | 煤炭 | | 600985.SH | 0.222% | 淮北矿业 | 煤炭 | | 600188.SH | 0.191% | 兖矿能源 | 煤炭 | | 601225.SH | 0.168% | 陕西煤业 | 煤炭 | | 601666.SH | 0.132% | 平煤股份 | 煤炭 | | 000672.SZ | -0.126% | 上峰水泥 | 建筑材料 | | 600256.SH | 0.124% | 广汇能源 | 石油石化 | | 601001.SH | 0.120% | 晋控煤业 | 煤炭 | | 600737.SH | -0.083% | 中粮糖业 | 农林牧渔 | #### 中证红利低波动100指数成分股周度贡献度 | 成分股代码 | 成分股周度贡献 | 成分股名称 | 所属行业 | |------------|----------------|------------|----------| | 600863.SH | 0.389% | 华能蒙电 | 公用事业 | | 002032.SZ | -0.169% | 苏泊尔 | 家用电器 | | 001286.SZ | 0.144% | 陕西能源 | 公用事业 | | 600256.SH | 0.132% | 广汇能源 | 石油石化 | | 600750.SH | 0.132% | 华润江中 | 医药生物 | | 600098.SH | 0.102% | 广州发展 | 公用事业 | | 601006.SH | -0.100% | 大秦铁路 | 交通运输 | | 600377.SH | 0.060% | 宁沪高速 | 交通运输 | | 600886.SH | 0.061% | 国投电力 | 公用事业 | | 601919.SH | -0.060% | 中远海控 | 交通运输 | ### 3. 行业贡献度分析 #### 中证红利低波动100指数行业贡献度 | 申万一级行业 | 行业贡献度 | 申万二级行业 | 行业贡献度 | |--------------|------------|--------------|------------| | 公用事业 | 1.126% | 电力 | 1.140% | | 医药生物 | 0.125% | 中药II | 0.126% | | 石油石化 | 0.116% | 炼化及贸易 | 0.116% | | 煤炭 | 0.102% | 煤炭开采 | 0.102% | | 食品饮料 | 0.101% | 白酒II | 0.087% | #### 中证红利指数行业贡献度 | 申万一级行业 | 行业贡献度 | 申万二级行业 | 行业贡献度 | |--------------|------------|--------------|------------| | 煤炭 | 1.792% | 煤炭开采 | 1.792% | | 建筑装饰 | 0.117% | 基础建设 | 0.109% | | 房地产 | 0.106% | 房地产开发 | 0.106% | | 银行 | 0.069% | 铁路公路 | 0.085% | | 石油石化 | 0.038% | 炼化及贸易 | 0.085% | ### 4. 红利轮动策略指数表现 - **累计收益**：12.73%（2025年8月1日至2026年5月29日） - **最大回撤**：-8.21% - **超额收益**：较中证红利指数超额收益11.01% - **本周收益**：0.36% - **近一个月收益**：-3.15% ### 5. 风险提示 - 模拟组合结果基于模型计算，需警惕模型失效风险。 - 市场风格短期切换，需关注因短期催化上涨的板块可能面临回调风险。 - 红利类内部板块如地产、煤炭等也需关注调整风险。 - 本报告仅用于研究，不构成投资建议，不对未来表现做出预测。 ## 总结 本周权益市场震荡调整，科技成长板块回调，而红利类板块因资金轮动出现小幅上涨。中证红利低波动100指数表现最佳，主要受益于公用事业、石油石化和煤炭等行业的正向贡献。红利轮动策略表现优于中证红利指数，但需警惕市场风格回归带来的调整风险。整体来看，市场风格短期切换，但中长期仍偏向业绩确定性较强的板块，建议投资者关注股息因子及红利质量指数。