> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 红利类ETF指数跟踪周报总结（2026.03.27） ## 核心内容概述 本报告为2026年3月27日发布的公募基金周报，重点分析了红利主题ETF指数的表现，以及红利轮动ETF策略指数的运行情况。报告指出，中东局势的不确定性仍对市场造成一定影响，但近期局势边际缓和，市场风险偏好有所回升，使得部分“避险资产”表现优于市场整体。同时，报告也对红利轮动策略的构建逻辑和收益表现进行了详细说明，并提示了投资风险。 --- ## 红利主题ETF指数表现分析 ### 本周收益情况 - **上证指数**：本周（2026.03.23-2026.03.27）收益为 **-1.10%**。 - **中证中央企业红利指数**：收益 **-0.566%**，表现相对较好。 - **中证红利指数**：收益 **-0.523%**，同样表现稳健。 - **中证全指红利质量指数**：收益 **-1.555%**，表现最差。 - **国证价值100指数**：收益 **-1.354%**，表现靠后。 ### 近一个月收益情况 - **中证中央企业红利指数**：近一个月收益 **1.133%**。 - **中证红利指数**：近一个月收益 **-0.459%**。 - **中证红利低波动100指数**：近一个月收益 **0.088%**。 - **中证全指红利质量指数**：近一个月收益 **-5.225%**。 - **中证全指自由现金流指数**：近一个月收益 **-2.445%**。 - **国证价值100指数**：近一个月收益 **-2.366%**。 ### 行业贡献分析 - **有色金属板块**：在中东局势缓和及黄金企稳背景下，有色金属成分股贡献了较多正收益，如永兴材料、藏格矿业等。 - **煤炭行业**：受益于能源供应受阻预期，煤炭成分股如兖矿能源、中国神华等表现稳健，为中证红利指数提供正向收益。 - **基础化工、石油石化**：受能源价格波动影响，部分成分股如云天化、广汇能源等对指数形成拖累。 - **科技成长风格**：中证全指红利质量指数中包含较多科技成长成分股，如山金国际、三七互娱等，受中东冲突影响较大，表现较差。 --- ## 红利轮动ETF策略指数分析 ### 策略构建逻辑 - 红利轮动策略基于指数量化策略，通过构建和优选有效因子，筛选出具有短期有效性的红利轮动因子。 - 每周根据因子有效性调整红利主题指数权重，以构建动态调整的策略指数。 ### 历史表现 - **累计收益**：自2025年8月1日成立以来，截至2026年3月27日，累计收益为 **15.76%**。 - **最大回撤**：最大回撤为 **-6.35%**。 - **与中证红利指数对比**：策略指数超额收益为 **11.06%**。 ### 本周及近一个月表现 - **本周收益**：**-1.08%**。 - **近一个月收益**：**-1.27%**。 - **策略调整**：3月中旬，策略将部分仓位转向中证红利和红利低波等“防御资产”，有效降低波动和回撤。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 主要观点 1. **中东局势仍为市场风险因素**：尽管局势有所缓和，但其对市场风险偏好的影响仍需持续关注。 2. **红利主题指数表现分化**：中证中央企业红利指数和中证红利指数表现相对较好，而中证全指红利质量指数受科技成长风格拖累，表现较弱。 3. **防御型资产更具吸引力**：在市场震荡环境下，中证红利、红利低波100等更具“避险资产”属性的指数更值得配置。 4. **红利轮动策略表现稳健**：策略指数在震荡市场中表现相对稳健，且超额收益显著。 ### 关键信息 - 中证红利指数在本周和近一个月中均表现出较强的防御性。 - 红利轮动策略指数通过动态调整权重，有效控制了波动，优于中证红利指数。 - 科技成长风格成分股在市场风险偏好下降时表现较差，对中证全指红利质量指数形成拖累。 - 红利轮动策略指数的构建依赖于因子有效性测试和短期加权合成，具有一定的模型依赖性。 --- ## 风险提示 - 本报告中的模拟组合结果基于历史数据模型计算，存在模型失效的风险。 - 模型结果仅供参考，不构成投资建议。 - 历史表现不代表未来收益，策略在不同市场环境下可能存在失效风险。 - 投资者需谨慎识别信息来源，防范非法转载和不当解读。 --- ## 结论 在当前中东局势未明朗、市场震荡的背景下，红利主题ETF指数表现分化，中证中央企业红利指数和中证红利指数更具防御属性，而中证全指红利质量指数因科技成长风格成分较多，受市场波动影响较大。红利轮动策略指数通过动态权重调整，有效控制了波动，表现优于中证红利指数，是当前市场环境下值得关注的配置方向。投资者应保持警惕，合理评估市场风险，谨慎决策。