汽车及汽车零部件行业月报：国内终端6月专题，终端数据持续回升，Q3板块有望向上-20230714-国金证券-17页_1mb

国金证券汽车行业分析总结

核心观点

• 6月市场高景气，23Q3有望维持强势。
• 新能源车免购置税政策落地、电车车企促销及地方政策频出，带动市场活力释放。
• 电车降价增强竞争力，下半年新车供给放量及L3法规推动智能化普及，电车产品力更具优势，加速油电替代。
• 电车销量持续增长，6月批售76.1万辆，渗透率34%；1-6月累计批售354.4万辆，渗透率32%。
• 自主车企出海保持高景气，23年出口持续增长，出海2.0时代国内车企具备价格与技术双重优势。
• 乘用车与商用车市场均呈现恢复态势，行业龙头有望在复苏中率先受益。

主要观点与关键信息

一、乘用车市场分析

1.1 乘用车销量

• 23年6月全国乘用车批售223.6万辆，同比增长2.1%，环比增长12.0%。
• 1-6月累计销量1107.4万辆，同比增长9%。
• 电车销量表现亮眼：6月批售76.1万辆，同比增长33.5%，环比增长13.1%；1-6月累计批售354.4万辆，同比增长44%。

1.2 出口表现

• 6月乘用车出口29万辆，同比增长56%，1-6月累计出口168万辆，同比增长92%。
• 电车出口7万辆，同比增长185.3%，1-6月累计出口47.6万辆，同比增长156%。
• 出海2.0时代，国内车企具备价格与技术双重优势，海外市场开拓持续发力。

1.3 分车企销量

• 比亚迪：6月销售25.3万辆，同比增长88.1%，环比增长5.3%。高端品牌腾势销量11058台，预计腾势N7上市后销量持续增长。
• 长城汽车：6月销售10.5万辆，同比增长3.7%，环比增长3.9%。电车销量2.67万辆，同比增长110.3%。
• 长安汽车：6月销售14.1万辆，同比增长18.9%，环比增长17.8%。电车销量39734辆，同比增长183.8%。
• 吉利汽车：6月销售13.8万辆，同比增长8.9%，环比增长14.9%。极氪品牌销量10620辆，同比增长147%。
• 理想汽车：6月交付32575辆，同比增长150.1%，环比增长15.2%。产品矩阵完善，销量持续超预期。
• 蔚来汽车：6月交付10707辆，同比下降17.4%，环比增长74%。全系降价3万元，优化消费者选择权。
• 小鹏汽车：6月交付8620辆，同比下降43.6%，环比增长14.8%。小鹏G6发布，订单表现亮眼。
• 哪吒汽车：6月交付12132辆，同比下降7.8%，环比下降6.9%。全年预计交付21万台，同比增长38%。
• 埃安汽车：6月交付45013辆，同比增长86.7%，环比持平。2024款AIONVPlus发布，价格下探，竞争力增强。

1.4 价格与库存

• 二手车均价仍处低位，5月均价6.23万元，同比下降10.4%。
• 5月经销商库存系数为1.47，同比与环比均转正，库存水平下降，市场景气度提升。

二、乘用车热点事件

2.1 车企端

• 小鹏G6：中型纯电SUV，订单约2.8万台，搭载扶摇技术架构与XNP智驾技术。
• 比亚迪方程豹品牌：定位介于腾势与仰望之间，首款车型“豹5”预计年内交付，推动品牌矩阵完善。
• 埃安2024款AIONVPlus：长宽高4650×1920×1720mm，NEDC续航400-600km，价格下探，增强市场竞争力。
• 理想智能升级：城市NOA功能即将交付，智驾技术逐步完善，提升用户体验。

2.2 政策端

• 商务部“百城联动”与“千县万镇”新能源车消费季：推动电车下乡，促进市场下沉。
• 国务院高质量充电基础设施指导意见：提升充电网络建设，降低电车购置成本。
• 新能源车购置税减免政策：24-25年免征购置税，26-27年减半征收，降低消费者购车门槛。

三、商用车市场分析

3.1 销量

• 6月商用车销量35.5万辆，同比增长26.3%，环比增长7.3%。
• 1-6月累计销量197.1万辆，同比增长15.8%。
• 货车销量31万辆，同比增长25.8%；客车销量4.5万辆，同比增长29.9%。

3.2 分车企表现

• 福田汽车：6月销量4.61万辆，同比增长21.6%。轻客与轻型货车表现突出。
• 宇通客车：6月销量4726辆，同比增长111.55%。大型客车与中型客车销量显著增长。

四、投资建议

• 全球龙头：宁德时代、恩捷股份、天赐材料具备强成本优势；特斯拉与宁德时代引领行业创新。
• 重点推荐赛道：
  • 机器人：关注与特斯拉研发协同的供应商，如三花智控、拓普集团等。
  • 复合集流体：设备与制造环节布局良好的标的，如东威、璞泰来、英联、宝明、胜利精密等。
• 智能驾驶：关注特斯拉FSD大模型进展，若v12达预期，将推动行业变革。重点方向包括4D毫米波雷达、传感器清洗系统、线控执行器。
• 国产替代：关注安全件（伯特利、松原股份）、座椅（继峰股份）、执行器（恒帅股份）等方向。电池产业链方向关注高端炭黑（黑猫股份）、隔膜设备（欧克科技）。

五、风险提示

• 行业竞争加剧，新能源车型频出，市场压力增大。
• 汽车销量不及预期，受宏观经济、政策支持及消费者意愿影响，存在不确定性。

行业投资评级说明

• 买入：预期未来3-6个月内行业上涨幅度超过大盘15%以上。
• 增持：预期未来3-6个月内行业上涨幅度超过大盘5%-15%。
• 中性：预期未来3-6个月内行业变动幅度相对大盘在-5%-5%。
• 减持：预期未来3-6个月内行业下跌幅度超过大盘5%以上。

特别声明

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