20180806-上海证券-医药生物行业周报_药采座谈会讨论一致性评价药品替代原研的议题_中长期布局一致性评价投资主线_12页_1mb

医药生物行业周报总结（2018年08月06日）

核心内容概览

本周医药生物行业指数下跌 7.62%，跑输沪深300指数 1.77个百分点。行业整体表现疲软，各子板块均出现下跌，其中医疗服务板块跌幅最大（-12.35%），化学制剂板块跌幅最小（-6.23%）。行业绝对估值及估值溢价率较上周末有所下降，市场情绪受负面事件影响明显。

主要观点

• 医药板块上半年表现亮眼，受益于产业变革带来的景气度提升与资金关注度上升。
• 行业已进入新的景气周期，以创新品种、优质企业为主导，政策导向明确。
• 一致性评价是当前行业重点，通过该评价的药品有望在药品集中采购中受益，实现以价换量，推动进口替代。
• 随着八月下旬中报密集披露期临近，医药板块的高业绩增速将体现性价比优势，龙头企业凭借研发优势和政策红利，有望持续增长。

行业数据

• 累计产品销售收入：12,577.3亿元
• 同比增长：13.5%
• 累计利润总额：1,585.7亿元
• 同比增长：14.4%

上市公司公告摘要

• 誉衡药业、龙津药业、北陆药业等发布2018年半年度业绩报告。
• 益丰药房宣布收购上虹大药房 51% 股权，预计2018年净利润不低于 1,340万元，进一步扩大其在上海市的零售网络。
• 华润双鹤全资子公司华润赛科的 苯磺酸氨氯地平片通过一致性评价，2017年销售收入达 4.78亿元，有望在集采中受益。
• 安科生物的 注射用重组人生长激素新增两个适应症，为治疗儿童身材矮小及生长障碍提供新方向。

行业要闻

1. 国务院办公厅印发《关于改革完善医疗卫生行业综合监管制度的指导意见》，旨在建立科学有效的监管体系，推动多元化治理格局。
2. CDE公开征求第二批可豁免或简化人体生物等效性试验（BE）品种意见，包括维生素C泡腾片、辅酶Q10胶囊、甲钴胺片等。
3. 药品集中采购试点座谈会在北京召开，重点讨论一致性评价药品在试点城市采购中的替代原研药的机制，提出通过 70% 的市场份额交换一致性评价产品与原研药的最低报价，推动带量采购。

个股行情回顾

• 涨幅榜：赛隆药业（+10.96%）、辅仁药业（+4.27%）、康泰生物（+4.17%）。
• 跌幅榜：楚天科技（-28.31%）、海特生物（-27.11%）、美年健康（-24.88%）。
• 医药生物板块共 276只股票，其中 11只上涨，265只下跌。

投资建议

• 短期：医药板块持续调整，但中报业绩预期较高，性价比优势将逐步显现。
• 中长期：建议关注以下几类企业：
  • 业绩确定性高、基本面改善的细分领域龙头：如鱼跃医疗（002223）、爱尔眼科（300015）。
  • 创新及优质仿制药龙头：如恒瑞医药（600276），具备丰富的研发管线及重磅产品。
  • 零售药店龙头：如一心堂（002727），受益于行业整合与资本扩张。

重点股票估值预测

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 增持：股价表现将强于基准指数 20%以上
  • 谨慎增持：股价表现将强于基准指数 10%以上
  • 中性：股价表现将介于基准指数 ±10%之间
  • 减持：股价表现将弱于基准指数 10%以上

• 行业投资评级：

  • 增持：行业基本面看好，行业指数将强于基准指数 5%
  • 中性：行业基本面稳定，行业指数将介于基准指数 ±5%
  • 减持：行业基本面看淡，行业指数将弱于基准指数 5%

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