2017-公开转让书·双猫股份·832290_154页_1mb

报告摘要

新疆金双猫化工股份有限公司公开转让说明书总结

核心内容概述

新疆金双猫化工股份有限公司（以下简称“公司”）是一家主要从事胶粘剂产品生产和销售的企业，其主要产品包括白乳胶、万能胶、乳胶漆和801胶。公司于2014年7月1日由有限公司整体变更设立，注册资本为910万元，股票面值为1元，股票总量为910万股。公司挂牌前由袁春敏先生持有60%股份，为公司的控股股东及实际控制人。

主要观点

公司治理与股权结构：
- 公司已建立较为完善的法人治理结构和内部管理制度。
- 公司股东均为自然人，股权结构清晰，截至2014年7月1日，公司股东为袁春敏、袁春良、李志明，持股比例分别为60%、20%、20%。
- 公司历史存在股权代持及非货币资产出资的情况，但已通过后续补足出资及工商变更予以规范。
主要风险提示：
- 实际控制人风险：袁春敏先生持股60%，对公司的决策有较大影响，可能影响公司决策的独立性。
- 公司治理风险：公司法人治理结构尚在完善过程中，存在执行不力的风险。
- 存货余额较大：公司存货占资产总额比例较高，影响资产运营效率。
- 现金结算比例较大：公司销售收入中现金结算比例较高，存在现金管理内控风险。
- 经销商模式风险：公司主要依赖经销商销售，部分经销商具有公司员工身份，存在管理难度。
- 行业竞争加剧：随着外省企业进入新疆市场，公司面临市场份额下降风险。
- 税务风险：部分经销商同时为公司员工，存在税务部门不认可收入确认方式的风险。
- 客户集中度高：公司前五大客户贡献了大部分收入，存在业绩波动风险。
- 生产设备老化：部分设备已使用多年，存在生产安全风险。
- 地区商业环境风险：南疆地区社会治安局势严峻，可能影响公司经营。

关键信息

股权结构与历史沿革

2003年7月23日：公司前身哈密市有机化工厂成立，由袁春敏、袁春良、朱学勇共同出资。
2003年7月1日：公司正式成立，注册资本为550万元，其中袁春敏出资275万元，袁春良165万元，朱学勇110万元。
2007年7月：朱学勇因车祸去世，其20%股权由其妻子张海玲无偿转让给李志明。
2014年3月：公司全体股东以现金方式补足出资，规范公司资本结构。
2014年7月1日：公司整体变更为股份有限公司，注册资本为910万元。

财务情况

主要财务数据（单位：元）：
- 2014年8月31日资产总额为25,026,927.63元，股东权益合计为11,852,503.33元。
- 2013年12月31日资产总额为12,032,443.80元，股东权益合计为6,800,226.02元。
- 2012年12月31日资产总额为14,250,195.62元，股东权益合计为5,982,293.81元。
营业收入：
- 2014年1-8月为10,878,484.08元，2013年度为13,492,456.51元，2012年度为10,151,057.02元。
净利润：
- 2014年1-8月为1,462,277.31元，2013年度为817,932.21元，2012年度为-42,664.38元。
毛利率：
- 2014年1-8月为33.32%，2013年度为28.67%，2012年度为24.02%，整体呈上升趋势。
资产负债率：
- 2014年8月为52.64%，2013年为43.48%，2012年为58.02%，呈现一定波动。
流动比率和速动比率：
- 2014年8月分别为1.55和1.28，2013年分别为1.47和0.45，2012年分别为1.14和0.53，短期偿债能力较强。

财务分析

盈利能力：公司主营业务收入显著增长，主要得益于产品供不应求及产能提升。
偿债能力：公司资产负债率波动，但流动比率和速动比率均较高，短期偿债能力较强。
营运能力：公司应收账款周转率呈波动，但存货周转率较为平稳，公司加强应收账款催收，保持一定存货规模以保障生产。
现金流量：公司经营活动产生的现金流量净额在2013年显著提高，2014年筹资活动现金流量为正，主要由于股东投入和银行借款。

结论

公司整体财务状况良好，主营业务突出，盈利能力稳步提升。尽管存在一些历史出资不规范及潜在风险，如控股股东控制风险、经销商模式管理风险、存货及现金结算比例较高、客户集中度高、行业竞争加剧、税务风险、生产设备老化、地区商业环境风险等，但公司已通过补足出资及规范治理加以解决，且未对公司挂牌构成实质性障碍。公司具备较强的短期偿债能力，营运能力稳健，现金流状况良好。公司符合挂牌条件，具备良好的发展前景。

展开完整摘要