20251116-国泰期货-研究周报-绿色金融与新能源_28页_7mb

📊 镍：本周沪镍主力合约呈破位下行，承压震荡运行，基本面矛盾仍以冶炼累库为主，全球精炼镍库存持续累增，预期供需两端均限制价格上方弹性。印尼政策扰动仍存但影响有限，短期低位追空风险较高，但累库矛盾或导致波动率放大。策略上建议结合期权保护性布局。

⚾ 不锈钢：钢价受“弱现实+疲软终端需求”压制，供需双弱格局致盘面缺乏上行空间。钢厂库存积累，但成本端支撑下追空性价比低，技术面显示负基差状态或限制跌幅，预计震荡运行。

🔋 工业硅：供需双弱，但核心矛盾在西北复产vs西南减产的博弈。产量环比收缩，库存去化或增强盘面抗跌性，短期或维持偏多震荡格局。需关注有机硅联减落实情况对需求的扰动。

💡 多晶硅：供需边际转弱，但历史上看累库程度收敛，库存压力尚可承受。近期协会辟谣+硅片挺价提振情绪，预计短期反弹，但需持续跟踪需求实际起色。

🔋 碳酸锂：动力储能需求短期转弱，矿端发运增量压制短端价格，11月澳矿发货量再创历史新高，未来增量预期仍在，但市场对政策兑现仍有疑虑，期货盘面价格面临压力。建议维持空思路策略。

🛡️ 风险提示：印尼镍政策超预期、新能源补贴政策超预期、光伏内卷加剧政策推进缓慢。