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棕榈油期货日报总结

一、核心内容

本报告为2026年3月3日的棕榈油期货日报，由研究员游镇齐撰写，分析了棕榈油期货市场、现货市场以及影响因素，并对市场行情进行了展望。

二、期货市场表现

• 主力合约P2605：

  • 收盘价：8,994元/吨
  • 涨幅：1.60%
  • 结算价：8,982元/吨
  • 开盘价：8,940元/吨
  • 最高价：9,028元/吨
  • 最低价：8,926元/吨
  • 成交量：531,213手
  • 成交额：477.16亿元
  • 持仓量：371,591手

• 市场趋势：

  • 主力合约P2605当日呈现上涨趋势，整体走势较为平稳。
  • 图1展示了棕榈油主力合约的分时图，显示了价格波动情况。

三、现货市场分析

• 基差情况：
  • 当日基差为6元/吨，较前日小幅收窄。
  • 基差处于近月贴水极小区间，表明市场对当前现货供应预期较为稳定。
  • 各合约基差结构呈现“近强远弱”的特点，反映市场对远期供应压力尚未显著释放的预期。

四、影响因素分析

1. 国际原油价格上涨：

   • 受中东地缘局势升级影响，布伦特原油大幅上涨，带动生物柴油原料预期升温。
   • 棕榈油作为重要生物柴油组分，获得成本端支撑。

2. 印尼出口政策调整：

   • 自2026年3月1日起，印尼将毛棕榈油出口关税由10%上调至12.5%，精炼产品税率同步上调。
   • 此举推高了出口成本，强化了市场对供应收紧的预期。

3. 产量变化：

   • 根据南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据，2026年2月1-28日马来西亚棕榈油单产环比上月同期减少19.2%，出油率环比减少0.03%，产量环比减少19.35%。
   • 产量下降对市场供应形成一定支撑。

五、行情展望

• P2605合约走势：

  • 预计短期内将呈现区间震荡走势。
  • 基差预计维持在0-50元/吨的窄幅波动区间。

• 上行支撑：

  • 国际原油强势上涨
  • 印尼加税政策
  • 马棕减产预期

• 下行压力：

  • 国内终端消费进入淡季
  • 库存处于高位
  • 进口无利润

• 市场特征：

  • 短期市场呈现“政策驱动强于基本面”的特征。
  • 波动主要由地缘政治与能源联动主导。
  • 需警惕原油价格回调可能带来的反向冲击。

六、风险揭示

• 本报告由国金期货有限责任公司制作，已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。
• 报告内容基于公开资料、第三方数据或调研结果，信息可能存在局限性，无法绝对保证其真实性、完整性和准确性。
• 报告仅供参考，不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议。
• 国金期货不对投资者因使用本报告内容所引致的损失承担任何责任。
• 期货交易存在风险，入市需谨慎。