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文档内容总结

核心内容概述

本文档汇总了申银万国证券研究所发布的多份研究报告，涵盖A股市场策略、世界经济分析、医药行业专题以及房地产和节能环保领域的投资建议。文档主要目的是为投资者提供全面的市场研判与个股分析，帮助其把握2014年的投资机会。

主要观点与关键信息

一、A股市场策略

1. 市场走势：

   • 周五市场震荡下行，创业板逆势上涨。
   • 上证指数跌破2100点，市场整体呈现“深强沪弱”格局。
   • 流动性紧张仍是市场主要压力，但已有所缓解，资金面偏紧格局仍将持续。

2. 后市研判：

   • 结构性行情可能持续，建议投资者保持观望，等待市场情绪波动后的介入机会。
   • 成长股面临估值压力，但“真成长”企业仍具投资价值。

3. 投资建议：

   • 建议关注具有创新业务模式、产品空间大及细分领域龙头地位的公司。
   • 推荐军工国企、创新药企、国企改革受益股及医疗服务相关企业。

二、世界经济分析

1. 全球制造业PMI表现：

   • 12月全球制造业PMI创32个月新高，达到53.3，显示全球经济复苏趋势稳健。
   • 美国、日本、英国等发达国家制造业保持扩张，欧元区（除法国）表现突出。
   • 中国、印度、巴西制造业温和扩张，但增长不及往年，俄罗斯制造业继续恶化。

2. 主要驱动因素：

   • 需求和生产活动持续改善，就业增长显著。
   • 随着美联储削减QE，全球制造业PMI可能短期放缓，但长期趋势向好。

3. 区域展望：

   • 美国制造业温和扩张，GDP增速预计回落至2%。
   • 欧元区制造业加速扩张，债务危机警报解除，财政政策仍偏紧。
   • 中国制造业增长放缓，但行业整合和政策支持可能带来结构性机会。

三、医药行业分析

1. 2013年表现回顾：

   • 医药板块全年上涨36.6%，跑赢市场30.3个百分点。
   • 板块呈现三阶段表现：政策平稳期、行业整顿期、政策回暖期。

2. 2014年展望：

   • 医药行业增长趋势不变，但面临医保控费、竞争加剧等挑战。
   • 建议继续积极全面配置医药股，关注创新药、国企改革、医疗服务等主题。

3. 重点推荐个股：

   • 主题组合：基药（天士力、云南白药）、创新药（恒瑞医药、康美药业）、国企改革（上海医药、同仁堂）、新版医保（恒瑞医药、信立泰）、整合（国药股份、康美药业）、医疗服务（复星医药、爱尔眼科）。
   • 个股组合：康美药业、恒瑞医药、天士力、东阿阿胶、华东医药、人福医药、白云山、国药股份、乐普医疗、华兰生物。

4. 新股分析：

   • 8家医药拟上市公司过会，3家已获批文。
   • 推荐关注慈铭体检、奥赛康、楚天科技、迪瑞医疗、博腾股份、一心堂等公司，因其业务模式创新、产品空间大、细分领域竞争力强。

四、房地产行业分析

1. 2013年市场表现：

   • 12月申万房地产指数下跌5.0%，全年下跌11.9%，跑输大盘。
   • 销售受资金紧张和淡季影响，持续下滑。

2. 行业现状：

   • 销售面积和价格持续下降，库存压力上升，去化周期达7.8个月。
   • 土地市场活跃，溢价率上升，但整体成交面积仍同比下降。

3. 投资建议：

   • 2014年趋势性机会有限，但1季度有望出现估值修复。
   • 建议关注销售和业绩快速增长的中盘成长股，如华夏幸福、南国置业、荣盛发展、阳光城等。

五、研报精选

1. 长安汽车（000625）：

   • 评级：买入。
   • 业绩超预期，长安福特销量增长显著，全年盈利预计达32-38亿元，EPS 0.69-0.81元。
   • 维持短期目标价15.6元，盈利预测持续上调。

2. 天壕节能（300332）：

   • 评级：买入。
   • 与康得投资签署战略合作协议，进军宁夏铁合金余热发电市场。
   • 公司具备良好的盈利模式、风险控制能力和跨领域拓展能力。
   • 维持EPS预测0.36/0.50/0.62元，复合增速30%。

总结

本文档从市场策略、行业分析、个股研究等多个角度，为投资者提供了2014年A股市场的研判与配置建议。核心观点包括：

• 市场呈现“深强沪弱”格局，成长股仍具潜力，但需谨慎对待估值。
• 医药板块长期增长趋势明确，建议积极配置，关注创新药、国企改革、医疗服务等主题。
• 房地产行业面临销售和资金压力，但估值修复机会可能在2014年一季度显现。
• 节能环保领域具备增长潜力，天壕节能通过战略合作切入新市场，建议关注。

整体来看，文档强调在不确定性中寻找确定性投资机会，建议投资者关注结构性行情和行业龙头。