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铁矿石早报-2023年1月12日总结

核心内容

本报告为大越期货投资咨询部于2023年1月12日发布的铁矿石市场早报，内容涵盖当日市场基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及价格变动等关键信息，并对影响市场的利多与利空因素进行总结，提出操作建议。

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主要观点

市场基本面

• 港口现货成交：1月11日港口现货成交130.5万吨，环比上涨29.9%；本周平均每日成交126.5万吨，环比下降2.1%。
• 发货量：澳洲发货量小幅回升，巴西因雨季影响及财年末冲量结束，发货量明显回落。
• 到港与疏港：国内到港量基本维持，港口入库量增多，港存小幅积累；临近春节，钢厂提货节奏加快，港口疏港量环比提升。
• 铁水产量：新一期铁水产量环比减少，钢厂盈利水平较上期持平，整体表现中性。

市场走势

• 盘面表现：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上，显示偏多趋势。
• 主力持仓：主力净多，多增，偏多信号。
• 操作建议：短期涨幅积累后进一步向上突破困难，建议适当逢高布局空单；12305合约建议逢高抛空，若上破870则止损。

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关键信息

价格变动

项目	2023-01-11	2023-01-10	变动
现货
车板价:日照港:澳大利亚:PB粉矿:61.5%	848	840	+8
PB折盘面	909.5	900.7	+8.8
车板价:日照港:巴西:巴粗(I0C6):60.5%	814	806	+8
巴粗折盘面	886.8	878.1	+8.7
期货
I01	848	845.5	+2.5
I05	847.5	839.5	+8
I09	822	813.5	+8.5
PB 01基差	61.5	55.2	+6.3
PB 05基差	62.0	61.2	+0.8
PB 09基差	87.5	87.2	+0.3
巴粗01基差	32.6	38.8	+6.2
巴粗05基差	64.6	64.8	+0.2
巴粗09基差	64.8	64.6	+0.2

基差与库存

• 基差情况：PB粉05合约基差为62，巴粗05合约基差为39.3，盘面贴水偏多。
• 港口库存：港口库存13278.31万吨，环比增加147.77万吨，偏空信号。

供需关系

• 钢厂库存：钢厂厂内库存处于低位，补库预期仍在。
• 终端需求：现实表现疲软，强预期弱现实延续。

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影响因素总结

利多因素

1. 巴西进入传统雨季，关注后期发运情况。
2. 稳经济政策下，地产与基建等终端需求预期支撑。
3. 钢厂库存处于低位，将催动补库需求释放。
4. 国内防疫政策明显转向，市场风险偏好提升。

利空因素

1. 钢厂利润水平处于历年同期低位。
2. 终端需求现实表现仍较为疲软，强预期弱现实继续延续。
3. 国家发改委研究加强铁矿石价格监管，短期政策风险显现。

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当前主要逻辑

市场交易乐观预期，但盘面连续反弹后追高风险加大，短期涨幅积累后进一步向上突破困难。

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主要风险点

1. 管理层投机监管风险显现：国家发改委加强价格监管，可能对市场造成短期扰动。
2. 国内疫情管控优化后经济恢复状况：经济恢复仍需时间，终端需求表现可能不及预期。

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图表说明

• 月间价差：展示了不同月份合约之间的价差变化，用于判断市场预期和资金流向。
• PB粉基差：反映PB粉矿现货与期货价格之间的差异，为操作提供参考。
• 金布巴基差：同理，反映金布巴矿现货与期货价格差异。
• 现货价差：不同港口或矿种的现货价格差异。
• 配矿价差：不同矿种的配矿成本差异。
• 进口价差：进口矿与国产矿的价格差异。
• 运价：包括波罗的海干散货指数（BDI）、西澳-青岛运价（BCI-C5）和巴西图巴朗-青岛运价（BCI-C3），反映运输成本对铁矿石价格的影响。
• 日均疏港量：显示钢厂提货节奏加快，港口疏港量提升。
• 港口成交：港口成交水平处于同期偏弱，但近期有所回升。

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操作建议

• 短期策略：建议适当逢高布局空单，警惕追高风险。
• 具体合约：12305合约逢高抛空，若上破870则止损。

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免责声明

本报告由大越期货股份有限公司发布，仅作市场参考用途，不构成任何投资建议。报告内容基于公开资料及研究分析，不保证其准确性或完整性，投资者据此操作，风险自担。