20250909-中邮证券-泛亚微透-688386.SH-业绩稳健增长_定增项目加码FCCL_5页_764kb

泛亚微透公司点评总结

公司业绩

2025年上半年，泛亚微透实现营收2.84亿元（同比增长25.65%），归母净利润0.54亿元（同比增长27.57%）。分业务看，ePTFE微透产品营收1.02亿元（增长41.70%），高性能线束产品同比暴增892.98%，带动整体增长。盈利能力稳固，毛利率47.08%，净利率19.67%，费用率略有下降。

关键事件

公司控股线束子公司，增资后持股51%，并计划定增募资不超过7亿元，用于CMD技改扩产、6G低介电FCCL产业化等，以扩展通信、航天等领域市场。

盈利预测

我们预测2025-2027年营收将从6.71亿元增至12.77亿元（年复合增长率约31%），归母净利润从1.47亿元增至2.88亿元（年复合增长率约38%），PE估值从45.89倍降至23.39倍，维持“增持”评级。

风险提示

主要风险包括市场竞争加剧、客户导入延迟等。