20240525-财通证券-_美_周市场复盘（5月第4周）_高股息再度成为_避风港__15页_902kb

本周市场总体情况（2024年5月第四周）

本周A股市场先扬后抑，呈现缩量调整态势。沪指虽在周一创下年内新高，但在随后四天持续震荡下行，周五失守3100点整数关口。北向资金周内净流入8亿元，与前期相比有所下降。

市场指数表现：

• 上证50、沪深300等大盘股跌幅较小，抗跌性较强；
• 中小盘股，包括中证1000、科创50等，调整幅度较大，显示风险偏好受到抑制。

行业板块表现：

• 防御性板块如煤炭、公用事业和农林牧渔领涨；
• 而轻工、地产和建材等前期涨幅较大的板块则出现较大跌幅，地产链板块在连续三周上涨后转跌。

核心分析要点

1. 海外通胀担忧升温，美联储鹰派立场增强

美国PMI数据超预期，显示经济扩张加速，劳动力市场强劲，引发通胀担忧抬头。联储会议纪要暗示，当前高利率将维持较长时间，首次降息时间推迟至12月。北向资金因对风险的担忧大幅减少配置，国内对稳增长政策效果仍在观察中。

2. 高股息板块再次成为避风港

在市场调整背景下，高股息、高分红的板块（如煤炭、公用事业）表现相对稳健。煤炭方面，4月价格企稳反弹，基本面改善预期增强；电力改革新规则发布，公用事业板块也得到政策利好支撑。

3. 大类资产表现分化

• 全球股市因通胀担忧震荡，台湾加权指数和纳斯达克领涨。
• 美国10年期国债收益率升至4.47%，美元指数突破105点，强美元对黄金和原油价格形成压制。
• 原油价格本周出现显著下降，WTI原油下跌29.2%，布伦特原油亦跌幅近3%。

4. 未来重点跟踪事件

• 国内：5月官方及财新中国制造业PMI数据。
• 海外：欧元区CPI及欧洲央行利率决议。

总结

本周市场受美联储鹰派态度和全球通胀担忧影响出现调整，风险偏好受到抑制。高股息板块凭借防御性和稳定分红特性，再次成为资金避风港。后市建议关注国内经济基本面数据以及全球通胀走势，同时留意美联储降息预期及相关大类资产表现。