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光大证券·行业信用利差总结

核心内容

本报告由光大证券研究所发布，更新日期为2018年6月1日，主要分析了不同行业和企业类型的信用利差分布情况。数据窗口为2014年初至今，涵盖了多个行业及不同性质的企业（如城投、中央国企、地方国企、民营企业等），并以分位数形式展示信用利差的分布情况。当前水平用字母“A”标出，颜色越深表示分布越集中。

主要观点

• 信用利差分布反映了各行业或企业类型在市场中的信用风险状况。
• 分位数越高，表示信用利差分布越集中，反之则越分散。
• “A”标记表示当前信用利差水平处于某一特定分位数，可能意味着市场对这些行业或企业的信用风险评估处于相对较高或较低的位置。

关键信息

信用利差分布（AAA级）

• 商业贸易：87
• 建筑装饰：83
• 食品饮料：86
• 公用事业：66
• 有色金属：65
• 交通运输：61
• 钢铁：41
• 采掘：49
• 汽车：67
• 机械设备：72
• 化工：60
• 休闲服务：67
• 房地产：69
• 非银金融：52
• 医药生物：77
• 基础建设：84
• 电力：67
• 煤炭开采：39
• 港口：66
• 高速公路：61
• 城投：70
• 非城投：79
• 中央国企：75
• 地方国企：70
• 民营企业：95

信用利差分布 (AA+级)

• 商业贸易：87
• 建筑装饰：79
• 食品饮料：86
• 公用事业：88
• 有色金属：89
• 交通运输：82
• 钢铁：94
• 采掘：78
• 汽车：96
• 机械设备：92
• 化工：78
• 休闲服务：91
• 房地产：88
• 非银金融：92
• 医药生物：97
• 基础建设：95
• 电力：94
• 煤炭开采：99
• 港口：97
• 高速公路：67
• 城投：81
• 非城投：100
• 中央国企：90
• 地方国企：95
• 民营企业：100

信用利差分布（AA级）

• 商业贸易：99
• 建筑装饰：95
• 食品饮料：99
• 公用事业：94
• 有色金属：78
• 交通运输：91
• 钢铁：63
• 采掘：100
• 汽车：100
• 机械设备：67
• 化工：100
• 休闲服务：98
• 房地产：96
• 非银金融：91
• 医药生物：97
• 基础建设：95
• 电力：94
• 煤炭开采：99
• 港口：97
• 高速公路：67
• 城投：94
• 非城投：100
• 中央国企：90
• 地方国企：95
• 民营企业：100

行业分析

• 商业贸易：在AAA级和AA+级中均表现出较高的信用利差，可能反映其较高的信用风险。
• 建筑装饰：信用利差较高，显示一定的风险集中。
• 食品饮料：信用利差相对较高，可能受到行业周期性影响。
• 公用事业：信用利差较高，可能由于行业稳定性和低风险特性。
• 有色金属：信用利差较低，显示行业稳定性较好。
• 交通运输：信用利差较高，可能与行业竞争和宏观经济相关。
• 钢铁：信用利差在不同级别中差异较大，可能与市场波动有关。
• 采掘：信用利差较高，可能因资源行业的波动性较大。
• 汽车：信用利差较高，显示行业风险较大。
• 机械设备：信用利差在AA+级中较高，可能反映行业竞争激烈。
• 化工：信用利差较高，可能因行业风险较高。
• 休闲服务：信用利差较高，显示行业风险集中。
• 房地产：信用利差较高，可能与行业周期性波动有关。
• 非银金融：信用利差较高，可能因金融行业风险较大。
• 医药生物：信用利差较高，可能反映行业增长潜力。
• 基础建设：信用利差较高，可能与政策支持和行业需求有关。
• 电力：信用利差较高，可能因行业稳定性较好。
• 煤炭开采：信用利差较高，可能与资源行业特性有关。
• 港口：信用利差较高，显示行业风险集中。
• 高速公路：信用利差较低，可能因基础设施稳定。
• 城投：信用利差较高，可能反映地方政府债务压力。
• 非城投：信用利差较高，显示行业风险较大。
• 中央国企：信用利差较高，可能因行业集中度高。
• 地方国企：信用利差较高，可能与地方经济状况相关。
• 民营企业：信用利差最高，显示较高的信用风险。

企业类型分析

• 城投：信用利差较高，可能因地方政府债务压力。
• 非城投：信用利差较高，显示行业风险较大。
• 中央国企：信用利差较高，可能因行业集中度高。
• 地方国企：信用利差较高，可能与地方经济状况相关。
• 民营企业：信用利差最高，显示较高的信用风险。

总结

本报告提供了不同行业和企业类型的信用利差分布数据，帮助投资者和分析师评估各行业的信用风险水平。信用利差分布越集中，表示行业或企业类型的风险越稳定；反之则风险分散。民营企业信用利差普遍较高，可能面临更大的市场波动和信用风险。