20211110-大越期货-玉米期货早报_21页_1mb

玉米期货早报总结

核心内容概览

本报告分析了2021年11月10日玉米期货市场的主要因素，包括基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及供需平衡情况。整体趋势显示，短期供应受限，但未来供应可能逐步宽松，期价上方空间有限。

主要观点

• 基本面分析：

  • 进口玉米拍卖成交率回暖，但新粮上市节奏受降温降雪影响。
  • 国内深加工企业玉米总消耗量周环比增长5.56%，年同比略有下降。
  • 美国2021/2022年度玉米产量预增4.1%，未来10天主产区天气有利于收割。
  • 冷冬效应导致下游屯粮氛围浓厚，玉米饲用需求环比上涨。
  • 物流费用上涨，玉米与小麦价差回升，小麦价格优势减弱。

• 基差情况：

  • 11月9日，现货报价2660元/吨，01合约基差为-60元/吨，贴水期货，偏空。

• 库存情况：

  • 国内深加工企业库存总量为274.2万吨，周环比下降0.6%。
  • 北方港口库存为233万吨，周环比降7.17%；广东港口库存为52.7万吨，周环比降5.89%。
  • 整体库存偏多。

• 盘面走势：

  • 01合约期价收于MA20上方，布林带敞口继续向上，偏多。

• 主力持仓：

  • 主力持仓净空，空头增加，偏空。

• 供需平衡：

  • 全球玉米年度供需缺口预估为-161.1万吨，同比增加36万吨。
  • 中国玉米预测年度供需缺口为-2100万吨，环比增加500万吨。

关键信息

一、玉米期货行情

二、深加工与玉米淀粉需求

• 深加工总消耗量：11月3日，国内深加工企业玉米总消耗量周环比增5.56%，年同比降4.43%。
• 玉米淀粉库存：11月3日，玉米淀粉企业库存总量57.2万吨，较上周减少1.4万吨，降幅2.39%。
• 开机率：全国玉米淀粉企业开机率58.24%，较上周上调0.66%。
• 玉米淀粉需求：玉米淀粉加工利润上涨，企业生产积极性增强；出口量年同比降24.31%，月同比增53.23%。

三、玉米替代品与饲用需求

• 玉米小麦价差：价差回升，小麦价格优势减弱，饲用需求或有所上涨。
• 生猪存栏与利润：
  • 截至9月31日，生猪存栏量43764万头，年同比增18.2%。
  • 能繁母猪存栏量4459万头，月环比降1.69%，年同比增16.7%。
  • 生猪养殖利润继续亏损，饲用需求或有下调预期。

四、供需平衡预测

• 国内玉米供需缺口：预测年度供需缺口为-2100万吨，环比增加500万吨。
• 全球玉米供需缺口：年度供需缺口预估为-161.1万吨，同比增加36万吨。

结论与操作建议

• 短期趋势：受降温降雪影响，新粮上市节奏放缓，供应偏紧，但未来10天天气好转，利于收割，供应或逐渐宽松。
• 期价预测：期价上方高度有限，01合约期价重新收于日线BOLL（20,2）上轨线上方，建议前期多单背靠上轨线逢高止盈。
• 操作区间：C2201区间：2685-2735元/吨。

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