20230608-上海证券-金融工程周报_商贸零售_房地产超卖反转_动量强劲_12页_565kb

上海证券金融工程周报总结

核心内容

本报告由上海证券研究所发布，分析了A股和港股市场近期资金流动情况、行业轮动模型结果以及大类资产配置建议，旨在为投资者提供量化投资参考。

主要观点

A股量化选股

• 模型原理：基于动量与盈利因子，结合价格技术指标、个股季度盈利增速及机构持股集中度。
• 选股结果：近期模型推荐的个股包括大业股份、新坐标、蕾奥规划、罗博特科、新致软件等，主要分布在机械设备、汽车、计算机等行业。

A股行业轮动模型

• 模型原理：由资金、估值、情绪、动量、超买超卖和盈利6个因子构成综合评分体系。
• 行业评分：
  • 高分行业：商贸零售、社会服务、房地产
  • 低分行业：医药生物、美容护理、电子
• 综合评分：
  • 商贸零售：15分
  • 社会服务：10分
  • 房地产：6分
  • 医药生物：-9分

A股外资监测

• 北上资金行业净流入前五：医药生物（+51亿元）、家用电器（+12.59亿元）、电力设备（+7.08亿元）、汽车（+8.18亿元）、计算机（+13.79亿元）
• 北上资金行业净流出前五：非银金融（-15.74亿元）、食品饮料（-84.22亿元）、家用电器（-38.93亿元）、煤炭（-31.93亿元）、有色金属（-10.89亿元）
• 北上资金个股净流入前五：爱尔眼科（+31.86亿元）、益丰药房（+22.88亿元）、美的集团（+17.16亿元）、公牛集团（+7.13亿元）、固德威（+6.83亿元）
• 北上资金个股净流出前五：格力电器（-7.80亿元）、宁德时代（-6.83亿元）、中国中免（-6.52亿元）、五粮液（-5.77亿元）、东方财富（-5.49亿元）
• 行业流入最多个股：
  • 医药生物：爱尔眼科（+31.9亿元）
  • 汽车：比亚迪（+6.81亿元）
  • 家用电器：美的集团（+17.2亿元）
  • 纺织服饰：公牛集团（+7.1亿元）
  • 社会服务：博瑞传播（+0.6亿元）

港股内资监测

• 南下资金行业净流入前五：社会服务（+20.57亿元）、非银金融（+10.15亿元）、房地产（+6.54亿元）、传媒（+6.03亿元）、公用事业（+5.11亿元）
• 南下资金行业净流出前五：汽车（-9.32亿元）、机械设备（-21.29亿元）、银行（-21.29亿元）、食品饮料（-18.42亿元）、有色金属（-8.30亿元）
• 南下资金个股净流入前五：美团-W（+22.74亿元）、腾讯控股（+6.84亿元）、中国石油股份（+4.91亿元）、李宁（+4.15亿元）、中国石油化工股份（+3.34亿元）
• 南下资金个股净流出前五：建设银行（-14.68亿元）、比亚迪股份（-6.59亿元）、中国海洋石油（-4.03亿元）、兖州煤业股份（-2.28亿元）、舜宇光学科技（-2.23亿元）
• 行业流入最多个股：
  • 社会服务：美团-W（+22.7亿元）
  • 石油石化：中国石油股份（+4.9亿元）
  • 房地产：龙湖集团（+3.3亿元）
  • 传媒：腾讯控股（+6.8亿元）
  • 公用事业：龙源电力（+1.5亿元）

大类资产配置CTA模型投资建议

• 模型原理：基于大类资产池的截面动量因子，结合非线性权重组合，构建周度更新的配置模型。
• 配置建议：
  • 保持乐观：中证1000、A股有色金属/通信/白酒、港股医药生物/通信、能源/黑色系
  • 保持谨慎：贵金属、十年期国债期货、可转债、信用债、利率债

风险提示

• 投资建议仅基于数理模型计算结果，不保证未来可重复。
• 股市投资需谨慎，投资者应根据自身情况独立判断。

总结

• A股市场近期表现以动量和盈利为主要驱动因素，北上资金偏好医药生物、家用电器、电力设备等行业。
• 港股市场南下资金流入主要集中在社会服务、非银金融、房地产、传媒、公用事业等行业。
• 大类资产配置建议中，中证1000、有色金属、通信、医药生物、能源等资产被推荐为乐观配置，而贵金属、国债期货等资产则需谨慎对待。