20180123-华创证券-煤炭开采行业周报_重组成为煤炭2018关键词_焦炭价格有望企稳回升_19页_1mb

行业周报总结

核心内容

本报告聚焦2018年煤炭行业的市场动态、价格走势及政策动向，重点分析了动力煤与双焦（焦煤、焦炭）的市场表现，并结合行业新闻与公司公告，提供了对投资策略的建议。

主要观点

运输和主要指数

• 水运价格：由于下游电厂补库预期落空，沿海水运价格大幅回调，但下周随着气温降低和电厂补库需求增加，运价有望小幅反弹。
• 公路运价：受冬季道路结冰影响，运力供给受限，导致公路运价小幅上调。
• 铁路运价：铁路运价保持稳定。
• 运量变化：港口调入量小幅回落，调出量因电厂补库需求增加而回升。
• 主要指数：动力煤指数稳中向上，焦煤价格整体平稳。

动力煤

• 价格：产地价格大面积上行，港口价格相对平稳。供需紧张导致煤价高位再上探，尽管有稳价信号，但整体价格仍上涨。
• 库存与消费：电厂高日耗和低库存压力下启动补库，港口垒库速度减缓。预计补库力度将超过以往，煤价有望进一步上涨。

双焦

• 焦煤：价格基本稳定，但需求增长放缓，未来将维持当前价格水平并局部上探。
• 焦炭：价格继续下跌，但随着钢价企稳回升，焦炭价格跌幅将明显收窄，甚至企稳反弹。

关键信息

行业政策

• 2018年去产能目标：国资委要求央企完成化解煤炭过剩产能1265万吨、整合煤炭产能8000万吨的目标。
• 山西煤矿重组：山西省将推进60万吨以下煤矿减量重组退出，目标为2300万吨产能退出。
• 2017年煤炭数据：全国原煤产量34.45亿吨，同比增长3.2%；进口煤炭2.7亿吨，同比增长6.1%；出口煤炭817万吨，同比下降7%。

市场表现

• 板块走势：煤炭板块四连涨后首度下跌，煤炭开采（II）指数跌幅为1.21%。
• 个股表现：山西焦化领涨，宝泰隆领跌，5日涨幅前五依次为山西焦化、山煤国际、大同煤业、陕西煤业、中煤能源；跌幅前五依次为宝泰隆、蓝焰控股、陕西黑猫、安源煤业、潞安环能。

公司公告

• 山西焦化：拟收购中煤华晋49%股权，交易价格为48.92亿元。
• 阳泉煤业：2018年第一季度原料煤收购价格调整，部分价格下降。
• 陕西煤业：增持隆基股份，持股比例达5%。
• 中煤能源：2017年12月商品煤产量和销量同比减少。

风险提示

• 保供稳价政策超预期：可能对煤价走势产生影响。

投资建议

• 行业评级：推荐评级，预计未来3-6个月行业指数涨幅将超过基准指数5%以上。
• 公司投资评级：强推、推荐、中性、回避等，基于公司未来表现与基准指数的对比。

附图与数据

• 图表1-38：涵盖了运价、运量、库存、价格变动、供需关系等关键数据。
• 图表41-47：展示了煤炭板块及个股的周涨跌幅和表现。

总结

本行业周报全面分析了2018年初煤炭行业的市场动态与政策动向，指出在去产能与重组政策推动下，煤炭行业将面临结构性调整。动力煤价格在供需紧张下有望继续上探，而双焦价格则在钢价企稳回升的带动下逐步恢复。投资者应关注政策变化与市场供需动态，合理评估投资风险与机会。