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化工周报 2014 年第 35 期总结

核心内容

本周化工行业整体表现强劲，二级行业板块全部上涨。其中，橡胶板块涨幅最大，达到4.74%，化学原料板块涨幅为3.29%，化学纤维板块涨幅为2.56%。化工股中，阳谷华泰涨幅最大，达32.87%，川化股份、宝通带业、宏达新材、康得新等也出现较多大宗交易，显示出市场对部分个股的强烈关注。

主要观点

1. 行业整体表现

• 化工行业指数上涨，整体市场表现优于沪深300指数。
• 本周化工二级行业全部上涨，橡胶、化学原料、化学纤维涨幅领先。

2. 公司动态

• 先锋新材完成对KRS的要约收购，持股比例达85.38%，远超预期，预计未来将实现产业链协同效应，EPS预计为0.21元、0.27元和0.32元，维持“买入”评级。
• 中国石化与*ST仪征化纤签署资产出售和股份回购协议，标志着石油行业改革步伐加快，油改概念再次成为市场热点。
• 建议关注中国石化、上海石化、杰瑞股份、*ST仪化、广聚能源、阳谷华泰等相关公司。

3. 产品价格动态

• 涨幅较大的产品：BDO（13.76%）、丁二烯（6.52%）、尿素（3.08%）。
• 跌幅较大的产品：电石（-7.69%）、天然橡胶（-6.29%）、硫磺（-6.25%）。
• 产品价格波动反映了市场供需变化，部分产品因环保限制和需求增长而出现价格上涨。

关键信息

1. 大宗交易情况

• 上周大宗交易较多的股票包括：宏达新材（300万股，折价率10.01%）、康得新（200万股，折价率7.21%）、上海新阳（16万股，折价率2.28%）等。

2. 估值分析

• 行业估值中枢和相对估值水平显示，部分个股估值处于合理区间。
• 沧州明珠、尤夫股份、天龙集团、先锋新材、龙宇燃油、通源石油、海利得等公司被给予“增持”或“买入”评级。

3. 重点公司分析

• 金禾实业：2013年业绩稳健，预计2014-2016年EPS分别为0.57元、0.69元、0.74元，动态市盈率分别为18倍、15倍和14倍，首次给予“增持”评级。
• 海油工程：2013年营收和利润创历史新高，预计未来两年业绩增长趋于正常水平，给予“增持”评级。
• 海利得：业绩持续增长，产品提价推动盈利能力提升，预计2014-2016年EPS分别为0.32元、0.46元、0.57元，维持“买入”评级。
• 神剑股份：作为聚酯树脂行业龙头，未来有望受益于行业集中度提升，预计2014-2016年EPS分别为0.30元、0.45元、0.63元，维持“买入”评级。
• 涤纶工业丝行业：行业集中度提升，利润向议价能力更高的环节转移，预计未来价差将维持合理水平，推荐尤夫股份和海利得。

未来重要事件

• 各种化工产品涨价趋势持续。
• 涤纶工业丝行业集中度提升，市场前景向好。
• 行业和公司相关事件窗口开放，投资者应关注后续动态。

风险提示

• 行业风险：原材料价格波动、行业竞争加剧、环保与安全问题。
• 个股风险：市场开拓不及预期、NPG项目投产延迟、盈利能力下滑等。

投资建议

• 行业层面：整体看好化工行业，建议关注油改相关企业及具备成长潜力的个股。
• 个股层面：推荐尤夫股份、海利得、神剑股份、先锋新材等，给予“买入”或“增持”评级。

数据来源

• 数据来源：Wind、生意社、百川资讯、民族证券

投资评级说明

分析师信息

• 齐求实：执业证书编号S0050511070001，联系电话：010-59355977，邮箱：qiqs@chinans.com.cn
• 黄景文：执业证书编号S0050513100001，联系电话：010-59355819，邮箱：huangjw@chinans.com.cn