20140610-民族证券-化工_周报2014年第21期-关注石油改革个股_26页_1mb

报告摘要

化工行业周报总结 2014年6月10日

核心内容概览

本报告聚焦于2014年6月化工行业走势，分析了行业价格变化、市场表现、政策动向以及投资建议。整体来看，化工行业在政策支持和市场供需变化下呈现出分化态势，部分子行业和个股表现亮眼，值得关注。

主要观点

1. 行业价格动态

价格上涨品种：PET切片、尿素、环己酮、MEG、硫磺等产品价格涨幅较大，分别上涨6.92%、5.37%、5.04%、4.70%和3.85%。
价格下跌品种：BDO、氯化铵、液化气等产品价格下跌，跌幅分别为-6.67%、-5.41%和-4.95%。
PTA走势：PTA价格持续上涨，从6000元/吨回升至接近7000元/吨，分析认为短期看多，长期看空。

2. 市场表现

二级子行业涨幅：塑料（1.88%）、橡胶（0.39%）、化学原料（0.07%）涨幅居前。
个股表现：阳谷华泰（28.13%）、恒逸石化（12.85%）、天利高新（11.49%）、天龙集团等出现较多大宗交易，显示市场活跃。

3. 政策支持与石化基地建设

国务院部署石化产业：在沿海孤岛、半岛、废弃盐田等区域建设七大石化产业基地，包括大连长兴岛西中岛、河北曹妃甸、江苏连云港、上海漕泾、浙江宁波、广东惠州、福建古雷。
利好相关公司：重点推荐卫星石化、海越股份等在上述地区有项目投资的公司。

4. 石油改革概念

中石化混合所有制改革：6月底将完成所有油品销售板块的混合所有制改革，预计对板块形成利好。
推荐个股：准油股份（002207）、通源石油（300164）、泰山石油（000554）等。

关键信息

1. 估值与财务数据

公司名称	股价（元）	EPS 2012（元）	EPS 2013E（元）	EPS 2014E（元）	EPS 2015E（元）	PE 2012（倍）	PE 2013E（倍）	PE 2014E（倍）	PE 2015E（倍）	评级
普利特	13.60	0.59	0.76	0.98	1.23	23.05	17.89	13.88	11.06	买入
尤夫股份	12.76	0.06	0.06	0.40	0.55	212.67	212.67	31.90	23.20	买入
神剑股份	5.98	0.18	0.20	0.30	0.45	33.22	29.90	19.93	13.29	买入
华峰氨纶	8.66	0.02	0.24	0.36	0.48	433.00	36.08	24.06	18.04	增持
江南高纤	4.73	0.27	0.34	0.40	0.46	17.52	13.91	11.83	10.28	增持
万华化学	16.56	1.09	1.40	1.72	2.13	15.19	11.83	9.63	7.77	增持
通源石油	14.00	0.37	0.48	0.68	0.79	37.84	29.17	20.59	17.72	增持
海利得	6.59	0.20	0.22	0.36	0.50	32.95	29.95	18.31	13.18	买入

2. 市场表现与交易记录

大宗交易：天利高新、阳谷华泰、天龙集团等出现较多大宗交易，显示市场关注度较高。
股票异动：阳谷华泰因环保因素引起市场关注。

3. 行业趋势分析

聚酯产业链变化：自2011年起，PTA进入扩产高峰期，而PX扩产受限，产业链利润从PTA向PX转移。
涤纶工业丝行业：行业集中度提升，需求增速超过供给增速，预计未来价差将维持合理水平。
投资建议：尤夫股份因弹性较大被首推，海利得因车用丝和帘子布业务前景看好。

风险提示

PTA价格波动：PTA价格大幅波动可能影响涤纶工业丝企业盈利能力。
行业竞争：涤纶工业丝企业可能存在恶性竞争风险。
环保与安全：环保事故和安全事故可能对相关企业造成影响。
市场开拓：公司市场开拓若低于预期，可能影响业绩增长。

投资评级说明

类别	级别	说明
行业投资评级	看好	未来6个月内行业指数强于沪深300指数5%以上
股票投资评级	买入	未来6个月内股价相对沪深300指数涨幅在20%以上
股票投资评级	增持	未来6个月内股价相对沪深300指数涨幅介于10%——20%之间

总结

2014年6月，化工行业在政策扶持和市场供需变化下，呈现出分化走势。PTA等产品价格持续上涨，而BDO、氯化铵等价格下跌。石化产业政策推动了七大石化产业基地建设，利好相关企业。石油改革概念值得关注，尤其是中石化混合所有制改革带来的投资机会。涤纶工业丝行业因集中度提升、需求增长和价差回升，成为重点推荐领域。个股方面，尤夫股份、海利得、神剑股份等被重点推荐，具有较高的投资价值。然而，PTA价格波动、行业竞争和环保风险仍是需要关注的问题。

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