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市场研究部证券研究报告总结

核心内容概述

本报告为华融证券市场研究部发布的证券研究报告，主要内容包括国内市场与海外市场的表现分析、财经要闻解读及投资建议。报告指出，当前市场应继续关注结构性机会，尤其是券商板块。

市场综述

国内市场表现

• 整体走势：11月1日沪深两市高开高走，市场情绪偏强。
  • 上证综指上涨0.71%，收于3122.44点。
  • 深证成指上涨0.86%，收于10796.14点。
  • 中小板指和创业板指均上涨0.77%，分别收于6953.89点和2176.45点。
• 成交量：沪市成交1958亿元，深市成交2880亿元，两市共成交4838亿元，较前日略有放大。
• 行业表现：农林牧渔、建材和房地产行业涨幅居前，交运、军工和煤炭相对弱势。
• 概念板块：股权转让、装饰园林和赛马等概念板块表现活跃。
• 市场特征：市场赚钱效应有所扩散，涨幅2%以上的个股占比达20%，表明市场结构性机会明显。

国内市场驱动因素

• 制造业PMI明显上升：10月制造业PMI为51.2%，较上月上升0.8个百分点，显示制造业扩张加快。
• PMI上升原因：
  • 生产和市场需求回暖。
  • 新动能加速聚集，结构持续优化。
  • 供给侧改革取得进展，传统行业改善。
  • 原材料价格回升，企业效益好转。
  • 企业预期向好，连续4个月上升。
• 风险提示：尽管基本面稳定，但海外因素风险事件可能下周发酵，对A股影响较大。

财经要闻

制造业PMI上升

• PMI数据：10月制造业PMI为51.2%，非制造业商务活动指数为54.0%，均创年内新高。
• 行业表现：
  • 服务业稳中有进，生产性服务业活跃。
  • 建筑业景气度持续处于高位，土木工程建筑业表现突出。
• 问题与挑战：
  • 新出口订单和进口指数低于临界点，显示外需不足。
  • 中小型企业仍面临资金紧张和市场需求不足的问题。
  • 住宅地价上涨较快，但整体市场仍存在分化。

房地产市场调控

• 土地市场：全国房地产用地供应同比减少7.8%，住宅用地供应减少8.4%，可能创六年来新低。
• 地价上涨：住宅地价涨幅高于商业和工业地价，热点城市地价快速上涨。
• 调控措施：坚持“因城施策，分类调控”，加强土地供后监管和市场预期管理。

信用违约互换交易

• 首批交易：10月31日银行间市场开展首批信用违约互换（CDS）交易，名义本金总计3亿元。
• 交易标的：涉及石油天然气、电力、水务、煤炭、电信、食品、航空等行业。
• 交易机构：包括工商银行、农业银行、中国银行、建设银行等10家机构。

海外市场综述

全球股市表现

• 整体走势：周二全球股市多数下跌，市场关注美国大选及美联储会议。
• 主要股指：
  • 美国三大股指悉数下跌，道-琼斯指数、标普500指数、纳斯达克指数分别下跌0.58%、0.68%、0.69%。
  • 欧洲三大股指均收低，富时100指数、DAX30指数、CAC40指数分别下跌0.53%、1.30%、0.86%。
  • 亚太股市多下挫，日股盘中再创半年新高，韩股再创一个半月新低。

美国市场分析

• 大选影响：美国大选不确定性增加，市场情绪承压。
• 美联储会议：美联储将召开货币政策会议，市场预期维持利率不变，但12月会议可能加息。
• 经济数据：9月营建开支减少0.4%，ISM制造业指数为51.9，高于预期。
• 原油价格：美国WTI原油期货价格上涨0.1%，布伦特原油价格上涨0.4%。
• 个股表现：皇家荷兰壳牌石油公司（RDSB, RDS.B）股价上涨，辉瑞制药（PFE）股价下跌。

欧洲市场分析

• 股市下跌：欧洲股市连续第七日下跌，金融类股领跌。
• 大选影响：美国大选不确定性拖累市场，欧洲波动指数上升至9月底以来最高点。
• 基本资源类股：表现跑赢，贵金属矿商类股大幅上涨。
• 意大利公投：不确定性打压欧洲股市，意大利借贷成本升至八个月高位。
• 企业业绩：皇家荷兰/壳牌石油集团上涨3.7%，BP股价大跌4.5%。

亚太市场分析

• 股市表现：
  • 日经225指数上涨0.1%，盘中再创半年新高。
  • 韩国综指下跌0.04%，再创一个半月新低。
  • 台湾加权指数、澳大利亚ASX200指数、新西兰NZSE50指数均小幅下跌。
• 市场因素：韩国股市受朴槿惠亲信干政丑闻影响，市场情绪谨慎。

投资建议

• 结构性机会：市场短期基本面稳定，指数空间有限，但结构性机会较多，建议关注券商板块。
• 行业评级：看好制造业，预期未来6个月内行业指数优于市场指数5%以上。
• 公司评级：强烈推荐公司预期未来6个月内股价相对市场基准指数升幅在15%以上。

投资评级定义

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