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晨会纪要总结（2016年11月2日）

核心内容概览

本次晨会聚焦于多个行业及公司动态，涵盖AMC牌照落地、房地产行业三季报、乳制品价格上涨、智能制造及新三板挂牌企业、禽链上涨趋势、固定收益市场分析等关键内容。整体市场表现稳健，部分行业及个股出现显著上涨。

主要观点与关键信息

一、【公司评论】

• 海德股份：

  • 国内首家民营AMC金控平台，拥有AMC牌照。
  • 在债转股和供给侧改革推动下，具备独特优势，未来发展广阔。
  • 11月1日股价最高涨幅达8%，表现优异。

• 房地产行业：

  • 三季报显示，房地产行业毛利率略有下行，但净利率稳定，业绩成长性仍优。
  • 园区板块和商业地产板块具有高弹性，值得关注。
  • 融资成本下降空间有限，板块杠杆水平下降，风险偏好降低，整体风险释放。
  • RNAV折价持续扩大，板块呈现低估值、高增长的特征。

• 恒天然拍卖价跳涨：

  • 恒天然第175次拍卖价公布，全脂粉及脱脂粉价格分别上涨19.8%和6.5%。
  • GDT乳品价格指数环比上涨11.4%，反映需求端改善，供需关系逐渐平衡。
  • 预计国内原奶价格仍会温和上涨，继续看好伊利股份等下游龙头。

• 新三板智能制造：

  • 工信部发布《中国制造2025重点项目指南》，支持产业共性技术及解决方案。
  • 智能制造行业在9-10月涨幅排名第三，其中工业机械表现突出。
  • 9-10月新增挂牌企业37家，定增融资总额达3.2亿元。
  • 重点推荐中科华联（838867），其专注于湿法锂电池隔膜自动化生产线解决方案。

• 禽链上涨启动：

  • 12月份父母代价格报价已到100元/套，毛鸡价格稳步上涨。
  • 行业景气大周期才刚刚展开，毛鸡价格快速上涨阶段尚未到来。
  • 预计商品代价格将在春节前后启动，关注价格弹性及启动时间的预期差。
  • 首推益生股份，其次圣农发展、禾丰牧业，最后民和股份、仙坛股份、华英农业。

• 业绩出彩的行业标的：

  • 三聚环保、金城等业绩增速较好的个股涨幅居前，雪迪龙等表现较差。
  • 市场更关注业绩兑现度高、估值优势明显的企业。
  • 推荐聚光科技、盈峰环境、碧水源等龙头白马，以及水务板块的洪城水业、武汉控股等。
  • 技术特点鲜明、资源优势明显的小企业也值得关注，如环能科技、云投生态、津膜科技、岳阳林纸等。

二、【固定收益评论】

金融机构负债同比增速反弹

• 9月底中国总债务（不含外债）规模达233.0万亿元，同比增长18.8%。
• 货币供给同比增长11.2%，货币供需缺口缩小至7.6%。
• 未来四部门负债增速下行趋势确定，债市无系统性风险，但资金面紧张可能脉冲式出现。

三、【市场数据】

行业表现前五名（1周）

行业表现后五名（1周）

四、【增发与IPO信息】

增发信息

增发预案信息

五、【风险提示】

• 房地产行业：商品房销售后续走势、积极财政政策支持力度、金融监管政策冲击。
• AMC行业：政策调控超预期。
• 智能制造：市场波动、行业竞争加剧。
• 禽链行业：价格波动、政策变化。
• 固定收益：资金面紧张、政策执行力度不达预期。